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镍周评:宏观利空企稳,但镍市酝酿更大波动(05.06-05.10)

2019-05-10 16:39:22   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯5月10日消息:
    一、本周市场(05.06-05.10)回顾
    本周市场价整体表现为:大幅低开后震荡走稳。
    期货市场,沪镍主力周一大幅低开后维持低位整理,周五尾盘有所反弹,本周最高价100120元/吨,最低价94670元/吨,收盘于96690元/吨,本周结算价95934元/吨,跌幅1.15%。
    现货市场本周价格表现为震荡下跌。
    金川镍板出厂价本周均价99260元/吨,较上周下调1840元/吨,跌幅1.82%;
    上海现货市场金川镍本周均价约99560元/吨,较上周下跌1440元/吨,跌幅1.43%;
    俄镍本周均价约96380元/吨,较上周下跌1970元/吨,跌幅2.00%。


    二、宏观面
    中国人民行决定从2019年5月15日开始,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实行较低的优惠存款准备金率。释放长期资金约2800亿元,全部用于发放民营和小微企业贷款。
    乘联会汽车销售数据显示,根据不完全统计的厂家零售数据看,4月国内乘用车厂家日均零售销量为44275辆,预计同比大跌18%,目前看全月的增长应该稍弱于3月走势,实现相对偏弱的平稳增长。4月总体批发量达到日均4.38万台,相对18年4月同期销量下降22%。
    5月10日,美方将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%,中方将不得不采取必要反制措施。
    本周上半周金属市场受美单方面提高关税而走低,下半周伴随消息进一步兑现,金属市场有所企稳。后市仍需关注双方高层次会晤的进展。
    三、供需变化与分析
    1、供应方面
    上游矿石供应情况:维持中期宽松预期,镍矿价格走低。
    菲律宾雨季结束之后,镍矿出口量增大,中期镍矿供给预期宽松,镍矿价格恐进一步下跌。
    中国海关总署周四公布的数据显示,中国3月镍矿砂及其精矿进口为2,741,215吨。全国港口镍矿库存增加。
    印尼国有矿产商PT Aneka Tambang(Antam)表示,今年一季度镍矿石产量为220万吨,略高于去年一季度的211万吨。 Antam第一季度镍矿石销售为135万吨,同样高于去年同期的115万吨。
    电解镍镍铁方面:中期供应加速兑现,镍铁价格走低
    山东鑫海新增镍铁产能八台炉将全部投产,国内镍铁新增产能投产进度加快。印尼镍铁新增产能集中投产时间或在二季度,内蒙古奈曼经安新增镍铁产能可能提前至2019年7月份投产。中线镍铁供应压力依然巨大,2019年中国与印尼镍铁产能增幅可能高达20万镍吨/年。
    4月全国镍生铁环比增加4.64%至4.80万镍吨,同比增17.91%。分品味看,4月高镍生铁产量较3月环增3.20%至4.17万镍吨,主因山东大型镍生铁工厂新增产量的增加。4月低镍生铁产量环比上升15.17%至0.63万镍吨,主因南方钢厂低镍生铁产量继续释放。
    交易所近期库存变动:伦镍库存下降延续,沪镍库存下跌放缓


    LME镍库存继续走低,跌破17.5万,目前未见有放缓迹象。沪镍库存,本周出现反复,库存下跌速度出现了放缓,伴随进口窗口持续打开,或出现阶段性库存拐点。两市总库存来看依旧在回落。
    2、下游需求方面:消费不及预期,钢厂检修,不锈钢库存有所回落
    中国特钢企业协会不锈钢分会公布数据显示:1季度全国不锈钢粗钢产量为643.41万吨,与2018年1季度同比减少了9.88万吨,降低了1.51%。1季度全国进口不锈钢 45.72万吨,与2018年1季度同比减少 16.38万吨,降低了26.38%; 1季度全国出口不锈钢79.73万吨,同比减少22.67万吨,降低22.14%。1季度不锈钢表观消费量为546.34万吨,与2018年1季度同比减少25.29万吨,降低了4.63%。
    原料成本下降,不锈钢价格持稳,钢厂利润有所修复,同时伴随利润的修复,钢厂减产意愿不强,本周不锈钢库存高位有所回落,但后期市场逐步进入淡季,去库效果恐难延续。
    无304不锈钢走势、库存、交收数据


    3、供需分析
    短期逻辑:
    宏观方面,短期市场焦点依旧在于中美贸易的磋商进程,若能达成协议自然利好有色,若继续互增关税将是长期利空大宗商品。
    上游镍矿供给方面将会保持宽松预期,不会制约下游冶炼;镍铁方面,国内新增产能加快兑现,印尼镍铁预计也在二季度集中释放,故镍铁中期压力较大。
    后市的焦点在于两点:
    一,两市的库存何时现拐点,伴随进口窗口的打开,沪镍库存或出现阶段性拐点。
    二、不锈钢市场的去库情况,上周库存稍有回落,5月传统旺季消费或能带动进一步去库。
    后市镍价将受:中期供给压力、低库存支撑、不锈钢消费三个方面牵引。
    四、期现价格分析
    1、现货市场金川镍、俄镍、无锡镍、沪镍主力价差对比


    本周金川镍依旧维持高升水状态,俄镍因进口窗口打开升水幅度继续回落,俄镍与金川镍之间的价差也进一步扩大,这也导致近期俄镍整体成交好于金川镍,后期伴随金川货源的增加以及进口货源的增加,金川镍升水或将出现回落。
    2、LME镍周线图


    从LME镍的周线图上来看,本周伦镍回撤至前期上涨波段0.618支撑位置后开始反弹,KDJ指标有拐头迹象,MACD指标放缓在0轴走平,能量柱有所放缓。但均线系统在上方构成压力,短期反弹也将受阻。下周预计行情在11740-12500区间运行,若跌破11740将强势继续下行。
    3、沪镍日线图


    沪镍日线本周运行至下方重要支撑附近,MACD/KDJ指标在本周进一步修复,有反弹上行态势,但均线系统在上方构成密集压力,预计下周暂时会在三角区间末端震荡运行,后市突破方向仍需等待指引,区间暂关注:9.5-9.9万
    五、下周行情走势推演
    结合当下宏微观因素以及沪镍技术面走势,下周镍市重点关注:一贸易争端后续进程;二、不锈钢去库力度;三、电解镍库存拐点;
    沪镍主力行情推演如下:关注9.5-9.9万区间震荡。现货关注:9.8-10.2万
    若上破,沪镍有望进一步走高至10.4万。现货价看10.7万附近。
    若下破,沪镍下方看9.3万。现货价看9.6万附近。
    六、市场建议
    1、现货商方面建议:
    下周下游厂商刚需为主,贸易商可逢高适当出货。
    2、期货交易方面建议:
    暂关注低位9.5-9.9区间交易,若上破区间上沿可回落布局多单,若跌破下沿可反弹布局空单。
    以上建议仅供参考。
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(作者:富宝镍研究小组)

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