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锌周评:贸易战下供需难料 两市期锌前景堪忧(5.6-5.10)

2019-05-10 16:28:19   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

富宝资讯5月10日消息:
  一、政策及热点事件

  1.1  美方已将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%,中方对此深表遗憾,将不得不采取必要反制措施。

  1.2  中国4月进出口数据表现分化,进口增速大幅回升并创6个月新高,但出口大幅回落重回负增长。以美元计,中国4月出口同比增速为-2.7%,低于预期的3.0%,较前值14.2%回落,进口同比增速为4.0%,高于预期的-2.1%,较前值-7.6%回升。

  1.3  一季度,我国十种有色金属产量1370万吨,同比增长6.3%,其中,产量分别为205万吨、857万吨、143万吨、131万吨,同比分别增长8.8%、4%、32.6%、-5.1%。

  二、行情回顾
 

  2.1期锌走势



  图1:期锌、0#锌走势图


  受假日期间特朗普宣布对华征收关税的影响,本周沪期锌开盘大跌后反抽回补跳空缺口,但LME锌库存的持续增加,两市期锌放量大跌创下近期新低,周五早盘特朗普暗示中美仍可能达成协议,受此消息影响沪锌超跌反弹,临近尾盘跳水涨幅丧失殆尽,收盘报21095元。消息面中美贸易战主导市场情绪,美国宣布将于5月10日将对华关税由10%增加至25%,剩余输美商品亦将被征收额外关税,美伊的紧张关系也压制了风险情绪。两锌本周因市场避险情绪而遭到恐慌性抛售,国外LME锌库存持续大增,国内锌库存虽然在政府主导的基建政策下逐步走低,但投资者担心去库存的可持续性以及未来锌锭产能的释放,不过受周五特朗普言论提振,两市期锌止跌企稳。

  本周伦锌周一因英国行节假日休市,周二补跌随后企稳,最低下探至2603美元,周高位为2757美元,截至周五下午三点报2622.5美元,周跌幅约5.31%;沪期锌主力周低位20970元,周高位21780元,周五收于21095元,周跌幅3.43%。

  2.2锌库存



 

 图2:LME和SHFE锌库存量


  库存方面,周内伦敦锌库存继续回升,截至周四增至97025吨,较上周增加9250吨,注册仓单增加9300吨至94050吨,注销仓单减少50吨至2975吨。国内方面,上期所锌库存继续下滑,截至本周五降至69788吨,较上周减少2302吨,其中上海地区减少2394吨至23359吨,广东地区减少789吨至43051吨,江苏地区减少332吨至321吨,浙江地区增加1213吨至3057吨。

  三、现货行情


  3.1锌精矿市场

  


  图3:锌精矿行情走势图


  本周国内锌精矿价格先抑后扬,总体呈下滑态势,截至周五内蒙、湖南、广西、甘肃地区锌精矿价格报在13480-13580元/金属吨附近,云南、四川地区锌精矿价格报13830-13930元/金属吨,较上周下调400-500元/金属吨。国内各地货源维持宽松,进口锌矿和国产锌矿TC保持在高位,随着云南地区矿山、冶炼厂复产,当地锌精矿市场交易逐渐回温,市场成交良好。


  3.2现货市场


   
  

表1:现货价格(单位:元/吨)

  

3.3进口盈亏
  

  

  表2:进口盈亏(单位:元/吨)


  四、后市预测

  本周贸易战主导市场风险情绪,本周初特朗普突然发声,将会对华输美商品增加额外关税,突发利空导致沪锌跟随有色集体大跌,今日又在特朗普唱好中美贸易谈判后大幅反弹震荡,随着中美贸易谈判的进行,两锌的走势会进一步明朗化。然而值得关注的是两锌周线级别MACD已经死叉,此为近一年半来首次,或暗示自去年8月以来沪锌周线级别的反弹已经结束,空头开始重新掌握主动。锌精矿加工费高位徘徊,株冶、汉中锌业、三立、太丰等冶炼厂陆续复产将导致未来锌锭供应大增。消息面上,贸易战的升级或将冲击国内出口制造业进而拖累国内对锌的需求,同时本周LME锌依然有明显的累库,利空两锌。预期下周两市期锌将继续受制于中美贸易战消息,若能取得进展,短线将企稳反弹,若冲突加剧,大概率将破位下行,密切关注中美贸易谈判进度。伦锌关注区间2600-2700美元,沪锌2.06-2.16万元,操作上,逢高持空。
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