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锌周评:恐慌性大跌后期锌迎修复性反弹

2019-04-26 16:36:00   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

一、政策及热点事件

  1.1  国家统计局公布的数据显示,中国2019年3月精炼产量同比增长0.4%至45.3万吨,2019年1-3月产量为130.6万吨,同比减少5.1%。

  1.2  中国海关总署周四公布的数据显示,中国3月锌矿砂及其精矿进口为202,308吨。

  1.3  2019年4月13日伴随着锌厂系统检修的到来,精馏作业区停止了对精馏塔的加料进入了系统检修阶段,本炉期精馏塔运行34个月,创造了ISP系统精馏塔塔龄的新历史。

  二、行情回顾

  2.1期锌走势



  图1:期锌、0#锌走势图



  本周两市期锌前期震荡寻底,周三探明本周低点后止跌反弹,消息面利空频频,农业部司长认为下半年猪肉价格同比涨幅可能超过70%,中国央行二度辟谣降准,国内通胀预期的升温或将使国内货币政策进入两难境地。同时美伊敌对关系的加剧助推美元指数创下近两年新高,对大宗商品压制明显。两锌本周承继上周因库存大增而引发的跌势,国外隐形库存回流压力不可小觑,本周LME锌库存亦有小幅上升,在国内加工费高企的刺激下,伴随冶炼厂环保的达标,未来锌锭产能压力或将逐步显现。

  本周伦锌周一因复活节休市,周二补跌随后企稳,最低下探至2726.5美元,周高位为2796美元,截至周五下午三点报2777.5美元,周跌幅约0.61%;沪期锌主力周低位21260元,周高位21815元,周五收于21720元,周涨幅0.37%,周五尾盘大涨反弹收复五日均线。

  2.2锌库存



  图2:LME和SHFE锌库存量



  库存方面,本周伦敦锌库存先增后降,截至周四为76425吨,较上周增加2850吨,注册仓单增加3700吨至74275吨,注销仓单减少850吨至2150吨。国内方面,上期所锌库存继续下滑,截至本周五降至79399吨,较上周减少9130吨,其中上海地区减少5927吨至20310吨,广东地区减少1915吨至15958吨,江苏地区降至733吨,浙江地区为2498吨。

  三、现货行情

  3.1锌精矿市场



  图3:锌精矿行情走势图



  本周国内锌精矿价格跟随锌价走低,截至周五内蒙、湖南、广西、甘肃地区锌精矿价格报在13900元/金属吨附近,云南、四川地区锌精矿价格报14200-14300元/金属吨,较上周下调150-200元/金属吨。随着下游冶炼厂陆续开工投产,原料锌精矿需求良好,精矿市场货源也维持充足,国内及进口精矿加工费维持高位。在高加工费用的刺激下,下游冶炼企业将积极开工复产,锌精矿市场需求将逐步好转。

  3.2现货市场

  

  

表1:现货价格(单位:元/吨)



  3.3进口盈亏

  

 
  表2:进口盈亏(单位:元/吨) 


  四、后市预测

  上周LME锌库存的连续大增引发两锌的恐慌性下跌,延续上周跌势两锌在本周三录得本周最低点,随着恐慌情绪的消散,两锌或迎来短期反弹的窗口,然而短期反弹无法改变中长期走势,在高加工费的刺激下,冶炼厂的复产进度将决定未来锌价的高度。消息面上,本月良好的经济数据以及高企的通胀预期已开始限制中国的各类刺激政策,美伊冲突引发原油大涨更加剧通胀压力。技术面上看,沪锌60分钟MACD发生明显的底背离诱发周五的尾盘反弹,关注22000一线的缺口压力。预期下周两市期锌将延续短期反弹,或形成上下两难的困局,关注国外库存,冶炼厂复产进度,伦锌关注区间2700-2830美元,沪锌2.12-2.2万元,操作上,轻仓持空。

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