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镍周评:镍铁超预期投产 指引镍价走低(4.08-4.12)

2019-04-12 16:49:30   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

    一、本周市场(04.08-04.12)回顾
    本周市场价表现为:震荡走弱。
    期货市场,沪镍本周主力合约完成换月,由05合约转06合约。06合约周线级别录得中阴线,本周最高价103960元/吨,最低价100380元/吨,收盘于100800元/吨,市场成交均价102472元/吨,跌幅1.73%。
    现货市场本周四跌一涨。金川镍板出厂价较上周累计下跌2600元/吨,跌幅2.49%;上海现货市场金川镍均价累计跌2900元/吨,跌幅2.77%;俄镍均价累计跌2700元/吨,跌幅2.6%。


    二、宏观消息
    IMF:下调2019年全球经济增速预期至金融危机以来最低水平,为3.3%;2020年维持在3.6%不变。1月份时,IMF将2019年全球经济增长预期下调至3.5%,此次为本年度第二次下调。
    美中贸易协议谈判迈入终局,美中高级别官员已经扫清了阻挡双方达成协议以结束长期贸易争端的大多数障碍,但双方仍在就如何落实和执行协议讨价还价。
    4月9日,据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据,3月,纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品44278台,同比增长15.7%。 1-3月,纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品74779台,同比涨幅24.5%。由于下游基建投资增速有望触底反弹,房地产需求不悲观,2019年挖掘机销量有望再创历史新高。
    中国3月CPI年率公布值2.3%,前值1.5%,刷新2018年11月来新高。
    三、供需变化与分析
    1、供应方面
    上游矿石供应情况:供给逐步增加,矿价走低
    近期中镍矿价格有所下降,镍铁价格持稳为主,镍板较高镍铁升水扩大。
    菲律宾最大镍矿生产商称2019年矿石销售稳定,但对中国出口将下降;
    电解镍与镍铁方面:4-5月集中投放期,产能稳步推进
    近期印尼镍铁投产进度符合预期,国内镍铁投产进度加快;印尼镍铁新增产能集中投产时间或在二季度;国内山东鑫海前四个炉已投产,第五台矿热炉或于四月上旬出铁,第六台矿热炉预计四月底出铁,其投产进度明显加快;内蒙古奈曼经安新增镍铁产能可能提前至2019年7月份投产。
    2019年3月份全国电解镍自然月产量1.28万吨,同比增4.77%。3月全国电解镍产量环比2月增6.03%。
    3月全国镍生铁环比增加13.20%至4.58万镍吨,同比增20.39%。分品味看,3月高镍生铁产量较2月环增8.60%至4.04万镍吨;3月低镍生铁产量环比上升64.1%至0.55万镍吨。
    交易所近期库存变动:库存下降延续


    沪镍库存以及LME镍库存本周继续下降,但下跌速度明显开始放缓。
    2、下游需求方面:库存高企,需求不及预期,等待进一步反馈
    不锈钢整体需求偏弱,2月不锈钢出口创六年内新低,出口环境严峻,目前钢厂投放还在继续,短期库存面临较大的压力。
    3月全国不锈钢产量243.43万吨,环比增19.49%,同比增11.39%。分系别来看,3月 3系产量123.05万吨,环比增28.65%,据机构调研,除自然月天数增加外,3月3系产量环增因3系利润好于2系、4系,部分钢厂增加3系产量。2系产量环比增24.70%至75.03万吨。4系产量环比减9.98%至36.35万吨。
    无304不锈钢:价格回落,库存高位,交收低迷


    3、供需分析
    短期逻辑:
    上游供给情况目前来符合预期判断,近期镍矿伴随供给增加,价格出现走低态势,后期保持乐观的供给预期;镍铁方面,国内外镍铁产能二季度集中投放,同时本周进口窗口时有打开,前期紧缺状态逐步缓解。下游方面,不锈钢市场库存维持高位,部分厂家甚至出现生产亏损,整体消费不及预期。本周表现来看前期的动态平衡开始被动摇,上游供给压力将引导镍价走低。若不锈钢市场没有进一步利好表现,沪镍期货大概率跌破10万元以下。
    四、期现价格分析
    1、现货市场金川镍、俄镍、无锡镍、沪镍主力价差对比


    本周现货市场升水出现起伏,反向市场逐步出现修正,伴随供给的增加,有望回归正向市场。
    2、LME镍周线图


    从LME镍的周线图上来看,镍价延续横盘整理,均线系统陆续走平,本周KDJ指标死叉向下修正,MACD指标在0走上方运行,能量柱有所放缓。格局上典型整理态势,阶段性震荡小区间12800-13400美元/吨,后期整理大区间12500-13800美元/吨。
    3、沪镍主力日线图


    日线级别来看,本周沪镍震荡偏向下,回探10万关口一线,大格局整理区间未变,指标方面KDJ死叉向下延续,MACD在0轴走平,动能较弱。后期走势预计震荡偏弱,考验下方支撑。
    五、下周行情走势推演
    结合当下宏微观因素以及沪镍技术面走势,下周沪镍主力行情推演如下:
    下周沪镍主力暂看震荡区间9.9-10.7万元/吨。关注四个方面的指引:一、镍铁产能投放进度;二、下游不锈钢消费是否进一步转强;三、库存下降是否放缓;四、其他宏观以及大宗商品的联动。
    若沪镍主力行情下破运行至9.9万关口,下方空间打开进一步看9.65万一线。
    六、市场建议
    1、现货商方面建议:
    下周贸易商建议逢高出货,下游厂商优先刚需,库存不急的可先观望。
    2、期货交易方面建议:
    阶段性行情维持区间震荡格局,趋势交易者关注反弹压力布局空单机会。短线交易者关注上方压力:10.42万、10.7万;下方支撑9.9万、9.65万区间交易机会。

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