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镍月报:沪镍持续震荡 4月或为突破时间点 (2019.3)

2019-03-29 16:53:18   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯3月29日消息:
    一、本月市场(03.01-03.29)回顾
    本月市场价表现为:冲高回落。
    期货市场,伦镍主力月线录得长上影;沪镍主力月线录得中阴线调整,本月最高价106780元/吨,最低价99100元/吨,收盘于100600元/吨,月度结算价102280元/吨,跌幅2.04%。
    现货市场本月价格表现为月初冲高随后回落,金川镍板出厂价本月累计上调200元/吨;上海现货市场金川镍累计上涨700元/吨;俄镍累计上涨200元/吨。


    二、宏观消息
    1-2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额7080.1亿元,同比下降14.0%;采矿业同比下降12.6%;制造业下降15.7%;黑色金属冶炼和压延加工业下降59.0%,汽车制造业下降42.0%,有色金属冶炼和压延加工业下降34.5%。
    国务院总理在今年政府工作报告中指出,今年实施更大规模减税,确保所有行业税负只减不增。4月1日施行13%增值税标准。
    财政部网站消息,今年的新能源汽车补贴大幅度退坡,平均达50%。
    商务部回应中美双方团队正全力以赴进行认真谈判。
    美国四季度GDP增速下修至2.2%;近期美国数据略显疲软,一度引发市场对美国经济衰退的担忧,美联储官员回应保持耐心,称近期不可能经济衰退。
    英国国会议员以 412 票对 202 票的结果,同意将退欧时间延长至 3 月 29 日的最后期限之后。但退欧时间的延后必须经由欧盟同意。布鲁塞尔方面已经表示,英国需要为自己提出的延期申请找到理由。
    三、供需变化与分析
1、供应方面
    上游矿石供应情况:预期相对宽松,暂无变化
    菲律宾目前正值雨季,镍矿到港量较少,而印尼新的矿企配额或将在 3-4 月获批,在 4 月初菲律宾雨季结束前,港口库存将呈持续下降的趋势,境外镍矿供应较为紧张。
    菲律宾最大镍矿生产商称2019年矿石销售稳定,但对中国出口将下降;
    电解镍镍铁方面:4-5月集中投放期,产能稳步推进
    印尼金川第一台高镍铁生产线预计4月烘炉,5月初正式投料。
    江苏宿迁某高镍铁厂近日因一台炉子发生突发情况,影响另外2台炉子的生产,导致该工厂目前3台矿热炉检修,其中一台检修时间较久,复产时间暂不确定,另外2台矿热炉计划月底复产。
    印尼新兴铸管1#矿热炉将在4月份开启检修,预计持续50天左右,或将减少6500吨镍铁供应(50天镍铁实物吨产量),折合镍金属量650吨左右。
    2月镍铁进口共141842吨,较1月减少12253吨,其主要减量来自印尼,印尼2月镍铁进口100405吨,较1月减少10038吨,占2月减量的82%。镍铁短期供应仍然偏紧,但新增冶炼产能已经投放,镍铁供应增加预期较浓厚。
    交易所近期库存变动:库存下降延续


沪镍库存以及LME镍库存本月继续下降,LME镍库存下滑速度较快,目前已经低于18.5万吨;沪镍库存下降至9000吨以下,节奏上未见放缓,预计将延续下降。
    2、下游需求方面:旺季不旺,等待进一步反馈
    上周商务部发布原产于欧日韩印尼的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷反倾销调查初裁公告。
    3月全国硫酸镍产量或继续增加,环比增 8.44%,主因 3 月工厂恢复正常生产以及新产能投放。
    阳江宏旺冷轧项目目前建设进展顺利,正加快建设钢结构厂房,预计首期项目——年产70万吨四机架连轧连退酸洗机组,力争在今年6月底试产。
    住友商事称Ambatovy镍厂2月份关闭两周 恐无法完成年度产量目标。
    无304不锈钢走势、库存、交收数据


    3、供需分析
    短期逻辑:
    上游供给情况目前基本符合预期,镍矿方面对镍价影响平稳,后期供给预期宽松格局不变;镍铁方面,国内外镍铁产能将逐步兑现,前期紧缺状态将会逐步缓解,4-6月为集中投放时间点。下游方面,不锈钢市场旺季不旺使得下游对镍价的驱动乏力。市场表现为持续走低的库存给到镍价有效支撑,但上游产能释放预期以及下游消费乏力又限制镍价走高,价格波动限于区间整理。后市等待指引。
    四、期现价格分析
    1、现货市场金川镍、俄镍、无锡镍、沪镍主力价差对比


    金川镍、俄镍本周累计升贴水走平,进口镍依旧处于亏损状态,阶段性处于反向市场,短期现货紧缺。
    2、LME镍周线图


    从LME镍的周线图上来看,镍价本轮上涨趋势已经放缓,进入横盘整理阶段,均线系统陆续走平,KDJ指标死叉慢速运行,MACD指标在0走上方运行,能量柱有所放缓。格局上典型整理态势,阶段性震荡小区间12850-13150美元/吨,后期整理大区间12500-13800美元/吨。
    3、沪镍主力日线图


    日线级别来看,本周沪镍窄幅震荡,目前走势方向不明朗,指标方面KDJ死叉延续,MACD修正至0轴,上下动能均不足。后期走势关注关键支撑压力位的突破。
    五、下月行情走势推演
    结合当下宏微观因素以及沪镍技术面走势,下月沪镍主力行情推演如下:
    短期窄幅震荡区间9.9-10.17万元/吨。关注四个方面的指引:一、镍铁产能投放进度;二、下游不锈钢消费热度;三、库存下降是否放缓;四、其他宏观以及大宗商品的联动。
    若在上述因素的指引下行情下破9.9万关口,下方空间打开继续看9.8万一线、9.65万一线;若行情上破10.17万,走势转强,看上行至10.3万一线、10.6万一线。
    六、市场建议
    1、现货商方面建议:
    下月贸易商建议先暂观望为主,等待上下游指引,下游厂商优先刚需,若库存不急可先观望。
    2、期货交易方面建议:
    短期行情进入区间震荡格局,趋势交易者建议暂时观望,短线交易者关注上方压力:10.17万、10.3万,下方支撑9.9万、9.8万、9.65万区间交易机会。

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(作者:富宝镍研究小组)

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