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铜月报:利好不断释放,铜价一路攀升(2019.2)

2019-03-01 17:39:22   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

  核心提示: 投资者信心回暖,市场资金积极入市;而显性库存方面,总体仍处于年内低位,国内已开始季节性库存积累;美联储加息暂缓,不过四季度GDP并未如市场预期大幅回落,短期美元仍高位运行;现美国推迟关税加征日期,仍需关注后期全球贸易能否进一步改善。由于宏观环境缓和,料3月旺季下价震荡偏强,伦铜运行区间6350-6650美元,沪铜4.9-5.12万,废铜4.37-4.48万。

  一、期现市场回顾

  1.利好不断释放,铜价不断攀升

图1:沪铜主力1月走势图

  铜价在1月份经过震荡企稳后,2月开始大幅反弹。沪铜连续突破4.9万,5万压力位。期间,利好消息不断。首先是中美贸易谈判进行了两轮,分别于14-15号在北京和21-24日在华盛顿。从谈判的气氛来看,利好为主。特朗普表示,他将推迟美国就2000亿美元中国输美商品加征关税,并把达成协议的最后期限3月1日延后,直接导致沪铜在2月最后一周站上5万价位。叠加资金面的改善,短期高位震荡走势可能将延续。

  2.现货铜升贴水变动大,下游拿货谨慎

  现货市场上,本月上旬处于中国新年假期期间。假期结束后,货商挺价意愿较高,不断抬高电解铜升水,月中最高到达150元。而交割后,市场情况改变,随着铜价不断走高,贸易商纷纷下调报价,现货铜贴水不断扩大。随着下游厂家开工增加,下游拿货增多,不过主要逢低备货为主,畏高情绪较浓。升贴水及进口盈亏情况见下图。

2:电解铜与升贴水走势

图3:进口盈亏和沪伦比值

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