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镍月报:3月镍价或先涨后跌(2019.2)

2019-03-01 17:25:26   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯3月1日消息:
一、2月市场回顾
2月份市整体延续1月份的反弹上涨节奏,虽然期间经历了春节假期的影响,但镍市场价格表现依旧良好。具体表现为:
期货市场,伦镍主力合约2月份涨590美元/吨,涨幅4.73%,市场成交均价12768美元/吨;沪镍主力合约2月份涨4860元/吨,涨幅4.97%,市场成交均价100091元/吨。
现货市场,2月份金川镍板出厂价累计上调4500元/吨,涨幅4.57%;上海现货市场金川镍均价累计上涨3850元/吨,涨幅3.89%;俄镍均价累计上涨4700元/吨,涨幅4.8%。
二、供需变化与分析
1、供应方面
上游矿石供应情况
印尼1月份有Hata、Faa和 Toshida三座矿山配额到期,目前已经暂停出货,预计2月出货量环比减少70万湿吨,但同时也有新的企业获得行额度。
菲律宾矿石发货收到雨季影响减少,预计3月中下旬矿石供应偏紧格局会有所改善。
镍矿石库存出现季节性回落,但港口库存依旧处于高位,供应充足。
高镍矿价格继续小幅回升,低镍矿价格小幅回落,国内镍铁厂对于矿石价格回升接受度不高。
电解镍与镍铁方面
2019年1月国内电镍产量为1.37万吨,同比增加17.3%,环比减少31.7%。因进口窗口持续关闭加之去年底进口量较大,预计2019年1月中国电镍进口为1.2万吨,同比下降55%;出口预计为500吨,净进口1.15万吨。
由于我国和印尼在镍铁产能投放延迟,导致短期内镍铁供应偏紧,精炼镍库存持续下降,从而也带动高镍铁价格得回升,镍铁价格回升预计会刺激后期产能的提高与释放,但在一定程度上也挤压了不锈钢厂利润。
交易所库存数据


沪镍库存以及LME镍库存均处于低位,且近期有加速降低的趋势。
2、需求方面
2月份,制造业PMI为49.2%,低于上月0.3个百分点。受春节前后部分企业停工减产影响,生产指数为49.5%,比上月下降1.4个百分点;主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为51.9%和48.5%,分别高于上月5.6和4.0个百分点。其中,石油加工、化学原料和化学制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业的主要原材料购进价格指数和出厂价格指数环比上升幅度较大。
在不锈钢产业方面,1月份不锈钢产量为199.35万吨,环比下降8.91%,同比下降8.88%,整体看1月份产量较低。2月份受春节假期效应,市场的热度尚未凸显出来,预计3月之后能有好转。短期来看不锈钢消费对镍的价格带动作用不明显,需要关注3月之后数据。
在新能源汽车产业方面,2月份中汽协发布的数据来看,新能源汽车的增长依旧可观,动力蓄电池进入高镍三元竞争时代,但该产业对于镍金属实际的消耗量的体现还需要相当长一段时间,短期的影响更多的在于市场的炒作预期,对镍价的短期支撑力度有限且不稳定。
3、供需变化分析
中期逻辑:
3月份之后伴随矿石进口增加以及新投产工厂陆续投产,高镍生铁价格回升带来更多利润也会刺激一部分产能的释放,供给端预计会逐步放宽。需求端口的提振更多的需要关注不锈钢后期市场的活跃度,基于当下宏观经济整体依旧处于下行状态,且不锈钢库存也处于相对的高位短时间内需求端口给镍价带来较大利好的可能性不大。因此1月中旬开启的镍价上行主要驱动因素在于供给端的阶段性紧张,后期一旦放开供应,镍价上行将会失去动力。
短期逻辑:
目前供给端尚未全面打开,现货市场的看涨情绪还在延续,尤其是两市库存的继续下滑,以及红土镍矿和高镍生铁价格的回升使得现货商惜售情绪明显,短期市场看涨热度预计会延续至3月中旬。

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