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锌月报:低库存叠加政策利好 3月期锌或继续上扬(2019.2)

2019-03-01 16:42:21   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

富宝资讯3月1日消息:
    一、行情回顾

    1.1期走势


    图1:富宝0#锌、沪锌连三、LME锌走势图


    2月两市期锌走势整体呈先抑后扬之势。月初,在各种利空消息打压下,两锌高位回落,各国经济数据持续疲弱,引发市场对全球经济衰退的担忧,及中美贸易谈判存不确定性,打击市场信心。随着美元走高,伦锌大幅下滑,录得月内低位2575.5美元,国内假期后,沪期锌亦低开补跌,月内最低下探至21005元。下半月,受中国创记录社融增量推动,以及中美贸易谈判达成协议预期扶助,两市期锌逐渐低位反弹,美元走弱及伦敦锌库存持续下滑助推其继续攀高,另国外冶炼厂突发火情等消息亦刺激锌价走高。截至月底,伦锌收于2759.5美元,月涨幅1.32%,月内高位为2810美元,沪期锌主力1904合约收于21745元,月跌幅0.78%,月高位为22180元。

    1.2锌库存


    图2:LME和SHFE锌库存量


    2月份LME锌库存继续下降,截至月底降至65100吨,较1月份减少48325吨,注册仓单月内减少4950吨至52650吨,注销仓单减少43375吨至12450吨。国内方面,上期所锌库存因节内累库及节后下游需求尚未恢复等影响,库存量出现回升,截至2月22日上期所锌库存增至105646吨,上海、广东地区库存回升至4、5万吨左右。

    二、现货行情

    2.1锌精矿市场


    图3:锌精矿(50%)走势图


    2月份国内锌精矿价格跟随锌价回落,截至月底湖南、甘肃、内蒙、广西、四川地区锌精矿价格报在14350-14600元/金属吨附近,云南地区价格依然维持高位报14850元/金属吨,各地较上月跌幅在200-400元/金属吨左右。2月份国内恰逢春节假期,受矿山及下游厂家休假影响,月内市场交易清淡,国产锌精矿及进口锌精矿加工费亦变动不大,现国产加工费为5600-5900元/金属吨,进口加工费为200-230美元/干吨。

    2.2现货市场

  
    表1:现货价格(单位:元/吨)


    2.3进口盈亏

  
    图4:进口盈亏(单位:元/吨)


    2月份现货锌沪伦比值继续走低,截至月末比值降至7.8附近,进口锌亏损额扩大,月底录得最大值1380元。伴随着锌库存内松外紧局面,沪伦比值不排除进一步下滑,进口锌亏损额或继续扩大,将对国内进口锌量产生影响。

    三、下游消费市场

    3.1汽车行业

  
    图5:汽车产销走势图


    据中国汽车工业协会统计分析,2019年1月,我国汽车产销比上月均呈下降,商用车降幅更为明显;与上年同期相比,汽车产销呈较快下降,乘用车降幅高于行业。

    1月,汽车生产236.52万辆,环比下降4.71%,同比下降12.05%;销售236.73万辆,环比下降11.05%,同比下降15.76%。 1月,新能源汽车产销分别完成9.1万辆和9.6万辆,比上年同期分别增长113%和138%。

    3.2房地产行业

    国家统计局发布了2019年1月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况统计数据。

    一二线城市新建商品住宅销售价格环比微涨,二手住宅销售价格下降;三线城市环比涨幅均回落。

    一线城市新建商品住宅销售价格同比涨幅比上月扩大,二手住宅涨幅回落;二线城市涨幅均有所扩大;三线城市新建商品住宅销售价格同比涨幅有所扩大,二手住宅涨幅与上月相同。

    四、总结及下月预测

    2月份,两市期锌低位反弹,重心逐渐上移,伦锌依托较低的锌库存走势相对强劲,逼近前高阻力位,沪期锌亦跟涨。全球经济增速下滑压力大,各国政府多转向积极政策,金属市场宏观面有所好转,加上中美积极督促达成贸易协议,提振市场人气。基本面上,国内因累库效应,现货市场货源相对充裕,不过伦敦锌库存降至历史低位,助推期锌上扬,若后期伦敦库存降势不变,其支撑效用将更为明显。技术面上,伦锌触及2800美元及前高压力位,若有所实质性突破将引发技术性买盘,期锌继续走高概率将加大,国内沪期锌亦将跟涨。总体来看,近期各因素均利好期锌走势,3月份两市期锌继续上扬概率加大,月内重点关注伦敦锌库存动向及3月份召开的国内两会、美联储议息会议,伦锌关注区间2700-3000美元,沪期锌主力合约2.15-2.35万元,操作上,择机试多。
(作者:富宝锌研究小组)

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