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消费端乏力 期锌接连下挫

2019-02-13 16:42:20   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

富宝资讯2月13日消息:
    国内春节期间,伦一度冲高突破2800美元整数关口,但未能守住,逐渐回落,前期支撑锌价走高的伦敦锌库存虽延续下降态势,但难抵锌市需求面疲弱,伦敦现货锌对期锌三个月合约由升水转为贴水,锌价承压回落。各国陆续发布的经济数据间接反映了锌市消费端的疲势。节后,国内沪期锌补跌,接连重挫,分析各方面因素,有继续下测可能。


    经济下行压力加大  锌市消费端弱

    近期各国公布的1月份制造业指数显示,除美国外,其他国家数据不佳,经济下行压力增大。美国1月ISM制造业指数56.6,好于预期54,但分项数据暗藏隐忧,制造业物价支付指数近三年来首度跌破50荣枯线,就业指数较前值下滑;中国1月官方制造业PMI较上月微升0.1个百分点至49.5%,但连续第二个月落在荣枯线下方;欧元区1月制造业PMI终值50.5,创2014年11月以来新低。

    全球经济增速下滑,间接反映出了金属市场下游需求的疲弱态势。中国是锌金属消费大国,消费量占比接近全球消费量一半。而各项下游终端数据亦均显示,国内锌金属消费量正在下降。

    2018年1-12月,我国房地产开发投资120264亿元,比上年增长9.5%,增速比1-11月份回落0.2个百分点,比上年同期提高2.5个百分点;“中汽协”数据显示,2018年,国内汽车产销分别完成2780.9万辆和2808.1万辆,产销量比上年同期分别下降4.2%和2.8%,为1990年来首次年度下降;家电、基建等其他方面表现亦不尽人意。



    另外,国内春节假期期间,下游企业多休假停产,亦消弱了近期的锌市需求量。

    锌库存内增外降   对锌价支撑减弱

    春节假期前,不断下滑的伦敦锌库存曾支撑期锌一路上扬,且突破了宽幅震荡区间上限,不过节内伦敦锌库存虽继续下降,但受累了国内需求疲弱及国内库存迅速累计,致使期锌高位回落。

    截至2月12日,伦敦锌库存降至11万吨下方,约10.5万吨,国内社会库存因假期累库影响出现回升,沪津粤三地库存较节前增加约4.5万吨至17万吨。

    结论

    在全球经济大环境下消费端萎靡,以及锌矿供应增加将传导至锌锭环节的预期,全球锌市供需失衡状况将逐渐改善,中长期来看仍不利于锌价走势;短期来看,期锌或继续下测下方支撑,伦锌2600美元和60日均线支撑,沪期锌主力合约2.1万和60日均线支撑,另需留意节后国内锌市需求恢复情况及伦敦锌库存动向,不断下降的伦敦锌库存在一定程度上仍对锌价形成支撑。
(作者:富宝锌研究小组)

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