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锌月报:经济大环境疲弱 2月锌价冲高回落概率大(2019.1)

2019-01-30 14:39:12   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

富宝资讯1月30日消息:
    一、行情回顾

    1.1期走势


    图1:富宝0#锌、沪锌连三、LME锌走势图


    1月初,受中国制造业数据疲弱打压两市期锌延续12月跌势,纷纷录得月内低位,伦锌下探至2356.5美元,沪期锌主力1903合约录得19660元低位。

    随后,中国释放了一系列利好政策,央行降准及一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做,净释放长期资金约8000亿元,加上创纪录的逆回购操作,保持国内货币供应相对宽松。另外,中美贸易谈判开启,防止了贸易战的升级,加上伦敦锌库存月内持续下降等各方面利好消息支撑,两市期锌开启反弹行情。截至1月30日伦锌报2670美元附近,月涨幅近9 %,月高位2706美元,沪期锌主力1903合约报21800元,月涨幅近6 %,月内高位为21915元。

    1.2锌库存


    图2:LME和SHFE锌库存量


    1月份LME锌库存逐渐下滑,从12.9万吨降至11.5万吨附近,降幅一万吨以上;国内上期所锌库存呈回升之势,随着国内春节假期临近,各地库存进入累库阶段,截至1月25日上期所锌库存为34510吨,较2018年12月底增加14407吨,其中上海地区增加7374吨至20535吨,广东地区增加5843吨至11356吨。

    二、现货行情

    2.1锌精矿市场


    图3:锌精矿(50%)走势图


    1月份国内锌精矿价格以下跌为主,截至30日湖南、广西、甘肃、内蒙、四川锌精矿价格报14500-14800元/金属吨之间,云南报15290元/金属吨,较12月下调400-700元/金属吨附近。云南地区因环保等问题,货源相对短缺,精矿报价较高。随着锌矿供应面好转,月内国产矿和进口矿加工费持续走高,截至月末国产锌精矿加工费升至5600-5900元/金属吨,较12月份上调600元/金属吨,进口矿加工费上调60美元/干吨至200-230美元/干吨。

    2.2现货市场

  
    表1:现货价格(单位:元/吨)


    2.3进口盈亏

  
    图4:进口盈亏(单位:元/吨)


    1月份上半月现货锌沪伦比值维持在8.5附近,进口锌维持盈利状态,进去下半月沪伦比值逐渐下滑,进口锌转入亏损,截至月底沪伦比值降至8附近,亏损额一度逼近1000元,总体来看月内国内进口锌货源尚可。

    三、下游消费市场

    3.1汽车行业

  
    图5:汽车产销走势图


    据中国汽车工业协会统计分析,2018年12月,与上月相比,汽车产量略降,销量小幅增长,与上年同期相比,产销均呈较快下降。12月,汽车生产248.22万辆,环比下降0.65%,同比下降18.39%;销售266.15万辆,环比增长4.46%,同比下降13.03%。

    1-12月,汽车产销同比均呈小幅下降,降幅比1-11月略有扩大。1-12月,汽车产销2780.92万辆和2808.06万辆,同比下降4.16%和2.76%。

    3.2房地产行业

  
    图6:全国房地产开发投资增速


    12月份,房地产开发景气指数为101.85,比11月份回落0.09点。

    2018年1-12月,全国房地产开发投资120264亿元,比上年增长9.5%,增速比1-11月份回落0.2个百分点,比上年同期提高2.5个百分点。2018年,商品房销售面积171654万平方米,比上年增长1.3%,增速比1-11月份回落0.1个百分点,比上年回落6.4个百分点。商品房销售额149973亿元,增长12.2%,比1-11月份提高0.1个百分点,比上年回落1.5个百分点。

    四、总结及下月预测

    1月份,两市期锌在多重利好助推下一路上扬,国内宽松的货币环境、中美贸易谈判开启以及不断下滑的伦敦锌库存均利好锌价,截至月底伦锌上测区间上限2730美元阻力位,沪期锌主力1903合约测试2.2万元关口,目前尚未突破。总体来看,现在宏观面、基本面暂利好锌价,技术面上方有压力,不过预期在全球经济增速下滑大环境下,宏观面暂时性利好消息扶助有限,伦敦锌库存能否持续下降亦存疑,整体来看,2月份两市期锌冲高回落概率大,而国内即将迎来春节假期,节后存在补跌可能。下月伦锌关注区间2400-2800美元,沪期锌主力2-2.25万元,操作上,轻仓过节或离场观望。
(作者:富宝锌研究小组)

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