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铜月报:阶段性底部支撑 铜价或震荡反弹(2019.1)

2019-01-29 16:29:34   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

  核心提示: 中美贸易磋商再度开启,利好市场情绪面有所缓和;美元方面,英国脱欧协议被否,英镑、欧元货币升值,叠加美联储鹰派加息策略松动,2019上半年加息概率低,美元支撑减弱或将延续弱势;同时从技术面来看,在创新低之后阶段性底部逐渐形成,短期价再创新低可能性不大,年后有望走出反弹行情;不过年底国内外经济数据表现不佳,全球经济增速下滑导致宏观面依旧对铜价有所压制。因此预计2月份铜价震荡偏强走势,伦铜运行区间5900-6300美元,沪铜4.65-4.9万,废铜4.22-4.37万。

  一、期现市场回顾

  1.消息面平稳,铜价陷入区间震荡

1:沪铜主力1月走势图

  铜价在经过12月的回落后,进入2019年开始进入震荡,沪铜主力核心区间在4.7-4.8万一线。月初,1月7日到9日,由美国副贸易代表杰弗里率领的美国官方代表团在北京与中国官员举行经贸问题磋商,铜价有所反弹,不过双方并没有发表具体的谈判结果,不过商定下一次的谈判日期是1月底。月中金融市场在降准利好的刺激下开始反弹。沪铜主力最高也上冲到4.8万上方,不过由于公布的国内经济数据普遍低于预期,拖累反弹幅度,冲高回落迹象明显。短期区间震荡料还将延续。

  2.升贴水后半月持续回落,盈利窗口短暂打开

  本月电解铜升贴水呈现明显的前高后低走势,上半月现货商在市场上挺价较强,好铜升水居高不下,一度稳定在升水100元上方。不过换月后,升水开始不断走低,20日之后好铜全面转入贴水。而且临近年关,贸易商甩货意愿强烈,下游商家不断压价,成交不佳。特别是近几日,货商多数已离市,下游也陆续放假,市场成交氛围十分寡淡。进口盈利方面,本月只有少数几天窗口打开情况,总体市场货源充足,影响并不大。升贴水及进口盈亏情况见下图。

图2:电解铜与升贴水走势

图3:进口盈亏和沪伦比值

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