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铜月报:宏观利空不断,铜价仍将弱势(2018.12)

2018-12-29 14:16:18   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

  核心提示: 中美贸易前景向好,但是该方面利好仍需实际性进展支撑;美联储实现年内四次加息,由于降低了来年加息次数预估以及经济增速预期,美元再创新高动力尚显不足,或进一步回落;而近期国内经济数据大多表现不佳,叠加库存方面止跌回升,年底需求端将继续利空价。料下月铜价偏弱震荡行情,伦铜运行区间5800-6200美元,沪铜4.7-4.9万,废铜4.25-4.37万。

  一、期现市场回顾

  1.冲高回落,铜价弱势震荡延续

1:沪铜主力12月走势图

  在11月份铜价震荡盘整结束后,12月铜价波动开始加大。月初,受G20会议中美贸易谈判延迟对中国原定于2019.1.1号开始加征的2000亿美元关税的利好影响,沪铜主力合约持续走高,不过5.1万压力较大,冲高后回落。紧接着华为时间爆发,美加扣留中国华为公司首席财务官后,中美后期的谈判再度被看衰。叠加美联储加息落地,国内公布多个数据均不及预期,铜价持续回落,一度跌破了4.8万支撑。不过库存始终维持在低位,给予铜价一定支撑。铜价暂时反弹到4.85万压力位附近。

  2.升贴水前高后低,波动较大

  本月升贴水波动较大,月初由于持货商挺价意愿较强,市场好铜货源紧张,升水始终居高不下,好铜升水一度高达400元上方。不过随着月中现货换月交割后,升水逐步走低,后半月基本维持在100元上下。而随着2018年将要结束,商家进入结算阶段,市场逐步呈现供需两淡局面。进口亏损也在逐步减少。升贴水及进口盈亏情况见下图。

2电解铜与升贴水走势

 

图3:进口盈亏和沪伦比值

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