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铜月报:市场静待G20会议结果,或难有大成效(2018.11)

2018-11-30 18:01:42   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

  核心提示:近期国内财经数据依旧不佳,国内经济下行压力形势严峻;而美元继续试探年内高位,对价施压,不过市场对于年内第四次加息预期较大,偏鸽派言论渐起对美元走强形成了一定的制约;虽然三大交易所库存维持在年内低位,但是市场对于需求端的担忧继续限制铜价反弹力度。关注G20期间中美会晤,料下月铜价弱势为主,伦铜运行区间5900-6300美元,沪铜4.8-5万,废铜4.32-4.44万。

  一、期现市场回顾

  1.铜价区间震荡,上方压力仍在

图1:沪铜主力11月走势图

  在10月份铜价大幅回落后,本月铜价呈现明显的区间震荡走势,月初受到中美领导人通话带来的积极影响,铜价试图上冲5万压力位。不过随着资金的获利了结,市场重新谨慎,而且美国中期选举结果在预期之中,未能对市场形成冲击。随后,市场出现了中美贸易谈判的利好消息,确认将在G20会议中会晤,就这一话题进行讨论。然而因为美多方口径不一,市场对中美谈判并未抱有太大预期,导致沪铜主力5万的压力位一直存在。而基本面变动不大,铜价在回落至4.9万下方时,资金买入增多。整个11月铜价走势在4.9-5万区间内震荡为主,沪铜主力走势如上图所示。

  2.升贴水持续上升

  本月现货铜升水逐步走高,随着铜价不断震荡,好铜升水逐步提高,后半月持续维持在100元上方,货商挺价意愿十足。而且随着进口盈利窗口关闭,货源虽然不少,但是已经不像上个月那样的货源充足度了。升贴水及进口盈亏情况见下图。

图2:电解铜与升贴水走势

图3:进口盈亏和沪伦比值

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