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镍月报:预计12月镍小幅反弹后继续下跌(2018.11)

2018-11-30 16:34:18   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯11月30日消息:

  核心提示:宏观面偏空,铁产量增加,价格连续补跌,而下游不锈钢成交压力大,11月镍价继续回落。上海现货市场金川镍月均价约为103856元/吨,俄罗斯镍月均价约为94063元/吨。镍价大幅下跌后,利空得到兑现,风险部分释放,因此短期走势有所反弹,但年底镍铁供应仍有增量,且不锈钢方面后期或通过减产检修来缓解压力,不利于镍的需求,预计12月镍价仍是短暂反弹后继续回落的走势,伦镍主要运行区间或在1.08-1.14万美元,沪镍主要运行区间或在8.8-9.5万元。

  一、11月镍价走势回顾与分析


  图1:LME三月期镍走势图


  1、月内走势回顾

  11月初,伦镍短暂反弹后便一路下行,直至月底价格创出2017年10月以来新低10720美元后,利空得以兑现,伦镍开始止跌反弹。LME三月期镍合约交投区间为10720-12160美元/吨;俄镍供应仍较充沛,镍铁供应逐步增加,不锈钢端库存压力较大,沪镍同样下跌为主,直至月底恐慌情绪宣泄后才略有止跌,主力1901合约交投区间在87660-99300元/吨。上海现货市场金川镍成交区间在98900-107000元/吨,月均价约为103856元/吨,较上月均价跌约5507元/吨;俄罗斯镍成交区间在89100-98900元/吨,月均价94063元/吨,较上月均价跌约9039元/吨。


  图2:沪期镍主力合约走势图


  二、12月镍价走势展望

  数据显示2018年10月份我国共生产电解镍12853吨,环比增长12.62%,同比下降1.51%。产量环比增长主要是由于金川前期检修后产量的逐渐恢复并抬升,同时茂联和亿电解镍产量有所维稳,近期镍进口转为亏损后,进口窗得以关闭,但由于下游接货不佳,进口镍供应仍较充足。俄镍转为贴水,金川镍升水仍有9千以上。

  上周镍矿港口总库存略有回落,中、高品位镍矿库存略有上升,低品位镍矿库存环比下降,具体来看中、高镍矿库存1152万吨,环比增长4万吨,低镍矿库存342万吨,环比下降6万吨,相应的低品位镍矿报价坚挺,高品位镍矿价格略有回落,当前菲律宾进入雨季,发货量会有一定影响,预计后期港口库存会进入持续回落阶段。镍铁方面10月份我国含镍生铁产量为4.3万吨,环比增长2.14%,同比增加11.4%,而国内年底山东地区有镍铁新增产能投放,加上11-12月份印尼仍有部分企业将集中运送镍铁至国内,因此预计年底至明年年初镍铁供应仍有一定增量。不锈钢总库存继续攀升,300系库存创出近5年同期新高,市场供应压力较大,虽有部分不锈钢厂因接单不畅而计划减产,但终端需求难掩疲态。

  G20峰会将在月底举行,中美领导人将有一次会晤,但从当前透漏出的消息来看,中美贸易关系难以取得实质性的好转,而且美元虽有所回落,但总体仍处上涨的大周期不变,全球经济仍面临着较大的下行风险,宏观上仍以偏空为主。

  综上所述,镍价未来预期仍以偏弱为主,料12月镍价仍是反弹后继续下跌的节奏,伦镍运行区间或在1.08-1.14万美元,沪镍运行区间或在8.8-9.5万元。

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(作者:富宝镍研究小组)

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