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镍月报:预计11月镍价反弹后继续下跌(2018.10)

2018-11-02 16:20:13   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯11月2日消息:

  核心提示:美元强势压制,铁产量逐步增加,预期偏弱,而下游需求未有明显好转,10月镍价整体以回落为主。上海现货市场金川镍月均价约为109360元/吨,俄罗斯镍月均价约为103102元/吨。近期宏观风险有所缓和,且镍价有短暂止跌需求,但后期镍铁方面仍压制镍价走势,预计11月镍价短暂反弹后继续回落,伦镍主要运行区间或在1.12-1.24万美元,沪镍主要运行区间或在9.94-10.2万元。

  一、10月镍价走势回顾与分析


  图1:LME三月期镍走势图


  1、月内走势回顾

  10月初,由于美元走弱,伦镍出现短暂反弹行情,但之后随着美元重新走强,去库存的速度放缓,伦镍再度开启了下跌行情,回吐年内涨幅。LME三月期镍合约交投区间为11475-12015美元/吨;近期进口窗再度打开,市场上俄镍货源增多,且镍铁产量逐步恢复,供应端施压,而下游不锈钢需求却开始显示疲态,沪镍短暂反弹后下跌,主力1901合约交投区间在97420-106850元/吨。上海现货市场金川镍成交区间在106600-112500元/吨,月均价约为109360元/吨,较上月均价跌约61元/吨;俄罗斯镍成交区间在99000-106500元/吨,月均价103102元/吨,较上月均价跌约263元/吨。


  图2:沪期镍主力合约走势图


  二、11月镍价走势展望

  全球去库存的进程仍在持续,但降速明显放缓,且外国镍企产量同比开始回升,数据显示俄罗斯诺里尔斯克镍公司今年第三季度镍产量为53,739吨,较上季度增加9%。对镍价开始有不利影响,前期镍进口由于转为亏损后,进口窗得以关闭,但近期进口窗却再度打开,流入国内的进口镍有再度增加的趋势。金川对俄镍价差一度缩小后再度拉大。

  上周港口镍矿库存继续上升,截止周五共计约1417万吨,环比上上周约增加16万吨,继续创出年内新高,整体供应仍充足,但菲律宾即将进入雨季,预计发货量会有一定影响,港口库存累积的局面或有所好转。镍铁方面当前价格虽有小幅回落,但对比镍板升水仍较高,下游对镍铁采购意愿下降,上周有消息称华东某大型镍生铁工厂计划于10月30日投产其一台48000KVA矿热炉,产能约550金属吨,随着国内镍铁产量的逐步回升,以及印尼镍铁进口增加,预计镍铁供应将进一步好转,价格仍有继续回落的空间。上周不锈钢总库存继续回升,连续两周增加,前期不锈钢端增产使得对于镍的需求有一定支撑,但随着库存累积。不锈钢产量必将收缩,从而减少对镍的需求,因此对镍的支撑会愈发减弱。

  宏观上看由于中美贸易摩擦有缓和的迹象,但正在要解决贸易摩擦并不是一朝一夕的事,而且美元虽有所回落,但总体仍处上涨的大周期不变,全球经济仍面临着较大的下行风险,宏观上仍以偏空为主。

  综上,镍价未来仍有下跌的动力,料11月镍价经过短暂反弹过后或仍有下跌,伦镍运行区间或在1.12-1.24万美元,沪镍运行区间或在9.94-10.2万元。

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(作者:富宝镍研究小组)

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