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铅月报:下月铅价或将上演冲高回落走势(2018.10)

2018-11-02 15:49:31   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

富宝资讯11月2日消息:

  一、行业数据及新闻

  基本面向好 沪偏强运行

  10月以来,铅市迎来消费旺季,需求端向好。而从政策面来看,第二轮环保检查“回头看”已经开展,安徽、河南地区再生铅供应受到限制,令库存逐步下降,目前上期所铅库存已经处于低位。在基本面影响下,预计沪铅1812合约短期或呈振荡偏强走势,运行区间在18200—18800元/吨。

  蓄电池行业发展现状分析 总体呈现三大发展优势

  铅酸蓄电池组成简单,再生技术成熟,回收价值高,是最容易实现回收和再生利用的电池。全球再生铅产量已经超过原生铅产量,美国废铅酸蓄电池铅的再利用率已超过 98.5%,我国废铅酸蓄电池的再利用率也达到90%以上。镉电池、氢镍电池、锂离子电池多为小型电池,且组成复杂,再生成本高,回收难度大,再生产业难以实现市场化运营。目前,前述电池全球的平均回收比例不足 20%,特别是锂离子电池,多数国家尚未实现有效回收和再生。

  2019年全球精炼铅需求料仅微幅增加

  国际铅锌研究小组(ILZSG)在上周公布的一份报告中称,2019年全球精炼铅和精炼锌需求料仅微幅增加。

  该报告预计2019年,全球精炼铅需求料增加0.7%至1179万吨,而今年铅需求料为1171万吨。预计2019年,全球精炼锌需求料增加1.1%至1388万吨,而今年需求料为1374万吨。“在2018年,中国精炼铅表观消费量料减少0.6%,主要因为锂电池使用量增加,且汽车行业增幅放缓,预计中国明年的精炼铅表观需求量将进一步下滑1.3%。”报告还称,预计今明两年,欧盟铅需求料分别成长1.4%和1.8%,而美国铅需求将减少0.6%,但明年需求将增加2.5%。报告称,预计今年全球铅矿山供应量料减少0.4%至458万吨,明年将增加4.1%,至477万吨。

  二、伦铅、沪铅回顾

  1.伦铅走势回顾和分析

  2018年10月份,伦铅是继续呈震荡偏弱走势;其中月初时,铅价先是一路连续下跌,到11日盘中最低曾跌至1876美元/吨;不过随后就出现快速反弹,并连续3日大幅拉升,铅价不光收回此前跌幅,还一度突破至均线系统上方,走势似乎是显露出要转强的迹象;不过事实证明,这只是一个假突破,伦铅的整体下行趋势还是依然未改;因铅价随后又立刻转为快速回落态势,至月末时,已是又重回月中时的低点附近。所以从整体来看,本月伦铅的走势是较为反复的;但因反弹时间过短,所以对均线的走势并未产生太大影响;目前其均线系统还是保持向下发散态势,或也预示着铅价后市继续下行的概率仍将明显占优。


  图1:伦铅走势图

  2.沪铅走势回顾和分析

  2018年10月份,沪期铅主力合约转为1812合约,该合约本月是呈震荡回升态势,相对外盘表现得较为抗跌;其中月初时,沪期盘因中秋长假休市,虽在此期间,外盘呈现出大幅回落态势;但节后复盘后,沪铅却并未出现任何补跌行情,反而是一路震荡上扬;并于16日盘中,最高上探至19060元/吨,而这较上月末时的低点,已是反弹了1300元/吨,可视作是重回了阶段性高点;虽随后铅价又出现了一波回落行情,但其相对外盘,还是表现得明显抗跌;直至月末时,铅价还是围绕在均线系统附近徘徊;而起均线系统呈明显收窄之势,或也暗示着新一轮趋势性行情的到来;因此前是下跌趋势,所以我们并不能排除后市又将迎来一轮上涨行情;因为一方面若延续下跌,则均线再次收窄、走势出现反转就实无必要;另外从上期所铅仓单来看,目前也已重回年内低点附近;这令市场怀疑是又要引发新一轮的逼仓行情。而我们认为这种可能性还是不容忽视的,因为一方面有此前的走势衬托,另外近月合约眼下离此前的高点也已距离不远,若能突破该位置的话,就表明其上升通道再次打开,届时逼仓行情到来的可能性就将大增;而这也预示着,铅价后市或还有持续攀升的可能。当然若未能突破该高点,且随后上期所铅仓单又出现快速回升,那就万事皆休;表明沪铅的整体下行趋势还是依然未改。不过就目前来看,我们反而认为这种可能性正在逐渐下降。


  图2:沪铅走势图

  三、现货市场

  1.1#铅市场

  2018年10月份,华东现货铅价是呈现震荡走势;截至月末时,铅价仍徘徊在1.85万附近,较上月末时,近乎持平。本月现货铅价走势明显弱于期盘,主要还是因下游消费疲弱,令现货升水有所下降;而且进口铅价格相对较低,也给国内铅价走势带来冲击;所以其波动幅度相对受限。不过就目前来看,市场中存在两个较有利因素;一个是环保审查再度来袭,虽然目前对市场的影响并不算大,但后市影响会否扩大还有待观察;另外就是沪铅或存在再次遭遇逼仓的风险,而一旦真的出现逼仓行情,那铅价起码短期内就还有大幅攀升的可能;所以目前铅市似乎又暂时处于易涨难跌格局,当然实际走势如何还要看未来几天内的额变化。若利好因素并未如预期发酵,那铅价就也仍有再次下行的风险,只不过就目前来看,这种可能性似乎正在逐渐变小。


  图3:1#铅价格走势图

  四、废旧市场

  10月沪铅维持冲高回落态势,但月末时期又触底反弹,废电瓶跟涨有限,总体维持难涨难跌走势,本月电动车废电瓶主流报价在10000元/吨左右,汽车废电瓶主流报价在9000元/吨左右,贸易商心态一般,部分前期备货较多的商家出货意愿较强,部分则多维持观望,还原铅维持在16400元/吨左右,近期因第二批环保督察“回头看”启动,山东,安徽,四川,贵州等地环保再度严查,部分中小冶炼厂再度陷入停产风潮中,对废电瓶需求减弱,还原铅则相对货源减少,价格也总体表现较好,预计后期或继续整体表现坚挺。

  五、后市展望

  本月华东现货铅价是呈现震荡走势;目前市场中存在两个较有利因素,一个是环保审查再度来袭,虽然目前对市场的影响并不算大,但后市影响会否扩大还有待观察;另外就是沪铅或存在再次遭遇逼仓的风险,而一旦真的出现逼仓行情,那铅价起码短期内就还有大幅攀升的可能;所以铅市似乎又暂时处于易涨难跌格局。近期因第二批环保督察“回头看”启动,山东,安徽,四川,贵州等地环保再度严查,部分中小冶炼厂再度陷入停产风潮中,对废电瓶需求减弱,还原铅则相对货源减少,价格也总体表现较好,预计后期或继续整体表现坚挺。

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(作者:富宝铅研究小组)

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