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铜周报:铜价高位震荡,短期将延续(10.15-10.19)

2018-10-20 12:46:52   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯10月20日消息:

  核心提示: 基本面来看,下游消费旺季延续,基建投资有望止跌回暖,将对价带来一定的支撑;而三季度GDP等经济数据回落,表明国内仍面临经济下行压力,宏观面将限制“铜博士”反弹幅度;美元走强,短期仍将对铜价施压,不过持续上涨性存疑。料下周铜价高位震荡走势,伦铜运行区间6100-6300美元,沪铜4.95-5.1万,废铜4.41-4.51万。

  一、期现市场回顾

  1.铜价高位区间震荡延续

图1:沪铜主力走势图

  铜价本周走势如我们预期,总体依然保持高位震荡走势,5万-5.1万仍是震荡的区间。不过如上图所示,沪铜主力波动变大,主要原因是美元的强劲走势施压。而且宏观经济面临的经济下行风险加大,本周国内外股市都出现的大跌的走势。国内A股更是创出了4年来的新低,大量资金出逃,风险传导至期市,导致铜价回落至5万附近。不过正如我们一直强调的,下游消费依然向好,基本面支撑较强,故大跌风险不大。

  2.现货升水持续回落,货商挺价不再

  本周现货升贴水持续走低,好铜一度贴水至40元。周初现货交割后,合约转至1811。由于前期进口铜盈利窗口的开始,市场货源增多,货商也不再挺价,选择逢高出货意愿强烈。而下游由于看淡后市行情,始终保持低库存,逢低买货为主。价位多以5万下方为主。

  而进口盈利窗口方面,近期已经关闭,且短期料不会再度开启,对市场货源压力会有多减轻。

图2:电解铜与升贴水走势

图3:进口盈亏和沪伦比值

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