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华泰期货:库存再度主导短期价格,近月合约或重新走强

2018-10-12 08:45:28   来源:网络   打印

  市逻辑:
  中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。短期逻辑:在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,但短期精废价差已经拉开,废旧铜重回消费,抵消部分精炼铜紧张力量,另外,下游消费没有特别突出之处,以及新增冶炼产能已经陆续实际投放,铜价格预期走弱;但近几日,由于交割因素,以及外盘库存下降较快,库存因素或将重新主导短期价格,国内近月合约或重新走强,另外,铜价格或内弱外强。
  走势分析:
  11日,现货市场升水有所回升,主要是1810临近交割,以及现货市场升水预期的变化,现货市场今日成交延续活跃格局,另外,由于绝对铜价格的下跌,下游企业采购也有所积极,因此共同推动现货的升水。11日,上期所仓单有所回升,主要是1810合约交