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铜月报:料10月铜价仍有上涨空间(2018.9)

2018-09-29 14:06:55   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

  核心提示:美元回升,现货升水收窄,价在经历大涨之后存在技术性回落需求,短期或仍有下行空间;不过由于金九十消费旺季,且国家政策出台将加大基建投资,近期公布乡村振兴战略五年规划,以及全球库存仍处于持续减少趋势,内部需求有望支撑铜价;而贸易战月底消息面暂缓,不过仍是主要的潜在利空因素。料10月铜价将先抑后扬,伦铜运行区间6060-6400美元,沪铜4.9-5.15万,废铜4.43-4.57万。

  一、9月份期现货市场回顾

  1.铜价筑底成功,开启反弹

图1:沪铜主力合约走势图

  9月初铜价在宏观依然利空,主要是美对中的2000亿美元关税尚未落地。不过经过前期的连续下跌,铜价做空力度已经不如之前。在基本面没有恶化的情况下,技术面也二次触底,4.7万支撑有效。随后,铜价引来一波反弹,特别是9月下旬关税正式落地后,在利空消息的出尽后,铜价大幅反弹,先后突破了4.9万,5万支撑价位。来到了5.1万附近,而连续的上涨导致部分获利盘出货了解,铜价回落至5万附近高位震荡。

  2.现货升水不断回落,盈利窗口重新关闭

  随着国庆假期的临近,下游厂家采购力度开始减弱。而升贴水也不再坚挺,幅度不断下降。从换月后一度高达300上方,到目前40元附近,商家挺价不再,节前换现意愿强烈。而持续了两周多的进口盈利的窗口从25日起又再度关闭,市场货源开始减少。从富宝了解到的情况来看,很多商家在国庆期间都会放假,故市场成交量不断减少。

图2:进口盈亏和沪伦比值

图3:现货铜价和升贴水

  二、废旧市场

  9月整体铜价维持震荡上行的走势,主要运行区间在48000-50000元/吨,废铜则有43500元/吨上涨至45000元/吨,涨幅超1500,因此精废价差也在本月中旬后重新扩大,市场对废铜需求又再度重燃,提振废铜价格

  由于前期铜价处于低位运行,导致持货商手中亏损库存长期压制,随着铜价的强势回归,加上又临近国庆假日,市场避险情绪升温,持货商均选择加大出货量来减少风险,市场货源也由短缺转为短暂充裕状态。因国家出台加大基建投资政策,刺激下游消费,从而促进下游用铜厂家对废铜需求也有了明显提升,同时也对节后铜价走势持看涨心态,积极入市采购,市场供需面改善,废铜整体市场氛围好转,交投回暖。

  另据富宝调研了解,今年下游铜材及线缆开工率整体维持稳步上升的走势,表现相比去年亮眼,对于原材料铜需求提高,给铜价带来支撑。

图4:电解铜与废铜价格差对比图

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