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铜周报:关税不及预期,铜价涨势渐起(9.17-9.21)

2018-09-22 11:13:23   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯9月21日消息:

  核心提示:关税力度不及预期,利空出尽,多头拉涨,近期该方面将有所缓和,伦乘机拉涨;利多因素显现,金“9”“10”之际,内部需求转好,现货升水居高难下,全球显性库存维持减少趋势,支撑铜价;英国脱欧局势逐渐明朗,美元维持弱势格局。24日关税正式加征,符合市场预期,预计影响有限。料下周震荡偏强走势,伦铜运行区间6050-6300美元,沪铜4.9-5.05万,废铜4.44-4.52万。

  一、期现市场回顾

  1.关税落地,铜价大涨

图1:沪铜主力走势图

  本周一大消息就是关税落地,特朗普在18日宣布从9月24号开始征收2000亿中国进口商品10%的关税,到年底自动升到25%。由于税率征收力度不及预期,利空消息的逐步出尽,带来的就是铜价的反弹。周三开始,铜价开始大涨,沪铜主力合约迅速突破4.9万阻力位。在下游市场节前备货的刺激下,铜价居高不下,周五再度上行,试探5万压力位。走势见上图所示。

  2.进口盈利下降,升水持续高位

  电解铜价格随着期铜迅速上涨到5万,而商家的态度也从谨慎转向了看好,市场货源不断增多的情况下,下游厂家节前备货也有所增加。17日最后交割日,17日后,铜价升水一度达到300元上方,Back结构明显。而随着沪伦比值有所回落,持续两周的进口高盈亏开始减少,当前已到200元附近。对于后市,预期在铜价走势平稳后,升水将进一步缩减,而进口盈利窗口可能会关闭。

图2:电解铜与升贴水走势

图3:进口盈亏和沪伦比值

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