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华泰期货:铝市情绪偏空

2018-09-14 09:24:37   来源:网络   打印

  现货方面,LME现货贴水39.00 美元/吨,前一交易日为贴水37.75美元/吨。上海成交集中14500——14510元/吨,对当月贴水20元/吨至平水,由于现货贴水对期铝期铝几无价差,仓单持续流入市场,中间商谨慎接货,下游企业保持稳定采购,整体成交维稳。

  库存方面, 9月13日LME铝锭库存减少 0.18 万吨至 105.30 万吨,9月13日,国内铝锭社会库存较周四减少1.4万吨至161万吨。

  观点:国内铝价维持偏疲软走势。根据生态环境部会签稿,京津冀及周边钢铁、有色、建材等行业不再规定采暖季限产比例,但各地仍需实施错峰生产,且有产能压减指标;由地方根据排放标准打分,进行差异化管控,达到一定超低排放标准或可不限产。大多数高产能地区如山东的电解铝企业已达到超低排放标准,因此该政策一出,即可证实采暖季减产的力度将较此前减小预期,符合我们此前预期,叠加自备电厂整治方案或无法落地,国内铝价料维持弱势。氧化铝价上涨至3300高位,氧化铝占电解铝总成本的40%以上,叠加9月魏桥预焙阳极采购价格上涨220元/吨,国内市场成本端支撑仍在加强,铝价与成本倒挂,目前成本线在14800左右,预计铝的下跌空间亦有限。

  策略:中性,预计维持区间内偏弱震荡,建议多头减仓观望。

  风险点:政策落地情况不定。

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