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铅价涨势或已后继乏力,需谨防回调风险!

2018-09-13 08:56:49   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

富宝资讯9月13日消息:

  近期有色金属走势已普遍显承压迹象,唯独价似乎一枝独秀,还创出近2个月来的新高。


  沪铅日线走势图

  如从上图中,我们可以看出,沪铅虽然从7月初以来经历了一轮大幅下挫;但从8月下旬开始就已止跌回升,并迎来了一轮幅度不小的反弹;截至9月10日盘中,沪铅已是重回均线系统上方,创出了近2个月来的新高。


  华东现货铅价走势图

  另外现货铅的走势也同样不落后于期盘,甚至还要相对更稳健一些;从8月16日创出的年内新低1.75万一线,目前现货铅价格已是回升至1.95万附近,连续反弹了近2000元/吨。而为什么会迎来这么大幅度的反弹,我们认为主要还是前期下跌幅度较大所致。铅价从7月初开始,在环保审查结束、冶炼厂供给增多及下游消费疲弱等多方面不利因素的影响下,从2.1万上方开始持续大幅回落,截至8月中旬时,沪铅已是跌至年内新低1.73万附近,现货铅价格也是跌至1.75万一线,下滑幅度超过3500元/吨,跌幅逾20%。

  而短期内遭受了这么大幅度的下跌,铅价不可能不迎来反弹;所以此前的回升行情,更多的应被视为是超跌后的自然回升;虽然其幅度也不小,但相对上一轮的跌幅,也仅算是收回了一半左右的跌幅,所以并不能视为是行情已再次转强的标志。此外,经历了近期的大幅反弹后,目前再生铅厂的盈利空间又明显扩大,普遍超过了4,500元/吨,此前减停产的企业料将逐渐迎来复产;加上原生铅的供给也持续增多,所以我们料铅价的涨势或已是趋近尾声,已随时都有再次转跌的可能。另外值得注意的是,就在10日盘中,铅内外期盘价格都已呈现出明显的冲高回落走势,最终是收出较明显的阴线;而这不排除就是行情即将转弱的标志,所以很值得投资者关注。

  最后,对后市铅价涨跌能起到重要影响的因素还有:1)新一轮环保审查会否如上一轮般持续发酵,若范围扩大,或将影响炼厂及下游企业的开工情况;这会带来的影响整体上是相对利好的,但重点还是要看审查的力度是否从严,范围是否快速扩大;若局限在有限的范围内,则影响也相对有限。2)中美贸易战会否不断升级,这带来的影响是利空整个有色金属市场的;若宏观面持续承压,金属价格就有可能会持续探出新低,铅价走势也会受到拖累;但这其中也需关注中国的反制措施,若实施较大的刺激政策,不排除反而会转变成利好影响。此外,就是关注冶炼厂的减复产情况及库存的涨跌,但这些影响要相对偏小;不像前面2点,可能会引导出较大的行情波动。

  因此综上所述,我们认为铅价的此轮反弹,更多的是基于超跌后的自然回升,所以反弹到目前的位置,应已是后继乏力了;我们建议投资者应已尽量转为谨慎偏空预期。不过因暂时来看,也没有太多的利空因素;所以虽预计铅价会再次回落,但出现大幅下挫的可能性也并不大,后市更可能是呈现重心逐步下移的走势。

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(作者:富宝铅研究小组)

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