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去年采暖季沪铝炒至1.7万,今年涨势却迟迟未来...

2018-09-04 16:22:22   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯9月4日消息:
  8月市以沪铝在1.5万关口争夺失败的行情告终,整月虽表现相对较强势,但明显不能和上年同期相提并论。去年8月因供给侧改革和秋冬季限产引发,引来了铝市的一波飙涨行情,然今年8月,秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案也已经公布,却仍未提振沪铝站上1.5万关口。其实,无论是从成本还是库存来看,今年无疑比去年要好,但就目前的表现来看,行情却远不及去年同期,主要还是少了资金的推动。


  图1:沪铝主力走势情况

  去年市场对采暖季炒作热烈,使得沪铝一举突破了1.7万关口,但却被限产不及预期的实际情况打压,回吐涨幅,所以今年的采暖季限产,即使“电解铝产能限产30%,氧化铝产能限产30%以上”方案公布,有了去年的前车之鉴,市场表现相对谨慎,价格仍未有太大变化,这也说明了商家对今年的采暖季限产表现更为理性。

  我们认为,此轮采暖季带来的铝价上涨行情或将延迟,主要还是前面所说的目前无论是从成本端还是库存方面,都要比去年支撑铝价上涨,铝的一波上涨只是时间问题。

  电解铝库存:增长VS下降 铝价支撑明显


  图2:近3个月电解铝库存与上年同期对比

  2017年6月-8月间,电解铝库存呈现不断上升的趋势,甚至出现了高库存和价格齐飞的局面,但当采暖季实际情况不如预期,不断增长的库存就成了压到铝的致命因素。然就今年电解铝库存的情况来看,虽然库存整体仍处在高位,但自6月份开始,就出现高位下滑的情况,虽7、8月淡季下滑速度放缓,但相对于去年的不断增长趋势要好太多。所以就电解铝库存的走势来看,今年要好于去年同期。

  电解铝成本:13900 VS 14400 铝具备上涨动力

  2017年8月氧化铝表现平平,中铝氧化铝价格仅在月底小幅上调至2910附近,然今年8月底,氧化铝价格已然逼近了3500,较上年同期增长540元,氧化铝供应也有去年的过剩转化为今年的短缺,加上国内出口增加,今年1-7月我国氧化铝出口量为34.36万吨,同比增长1034.4%,创历史新高,氧化铝上涨的脚步仍未停歇。截至8月底电解铝成本平均已经达到了14400元,部分地区电解铝成本价已经超过了目前的现货铝锭价格,这也是今年8月铝价上涨的主要原因,采暖季尚未发挥作用。

  据统计,截至8月底,我国氧化铝建成产能在8170万吨,按照30%限产量,理论要减产2151万吨,而电解铝建成产能在4365万吨,理论要减产1310万吨。

  抛开电解铝不说,氧化铝原本供货就不足,此次限产即使不能按照30%的执行量,也势必会使氧化铝供应再度减少,价格有望继续飙升,对电解铝价格产生提振。

  除了库存走势和成本外,在新增产能方面,今年也要好于去年,去年因为电解铝价格大幅飙升,在部分不合规及要求的产能关停同时,价格上调亦刺激了部分新增和复产产能,然后今年下半年以来,山西、河南、中铝、万基、信发等多家氧化铝生产企业出现减产、检修或弹性生产情况,而且一些新投项目,如贵州华仁、中铝华润、创源金属也因电力、成本问题出现投产延后的情况。

  整体来看,目前除了宏观环境不稳定外,铝的整体情况要好于去年同期,因商家相对谨慎,采暖季限产利好尚未体现在价格方面,市场等待更多各地采暖季细则发布,铝后期仍将有一波上涨行情,上涨高度还需关注后期中美贸易战的发展和其他宏观风险性因素。敬请期待!!

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(作者:富宝铝研究小组)

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