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铜月报:新关税即将来临,料铜价弱势震荡(2018.8)

2018-08-31 18:30:20   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

  核心提示:2000亿美元商品关税悬而未落就一直会是市场空头的一把利剑;而整体基建内需虽有政策支持然短期来说利好有限;不过贸易战利空市场也已经有所消化。因此,价新低支撑难破,料9月震荡偏弱走势,伦铜运行区间5900-6160美元,沪铜运行区间4.7-4.95万,废铜4.32-4.45万。

  一、8月份期现货市场回顾

  1.铜价反弹高度逐步降低

图1:沪铜主力合约走势图

  八月份的铜价在贸易战暂时告一段落后,开启了震荡的走势。八月初迎来一波反弹,不过力度较弱,沪铜主力最高点也只是摸高到了5万元附近。而随着智利埃斯康迪达铜矿罢工的落空和美元大涨的双重打压,铜价快速回落到4.7万附近,引起恐慌性抛售。应了我们上个月的报告中说的,铜价仍然没有到达底部。而在大跌后,8月后半段,消息面寡淡,主要是技术面反弹为主。而由于力度较弱,我们反复强调4.9万是强压力位,铜价如期冲高回落。

  2.现货维持升水

  现货铜本月始终维持在升水状态,特别是中旬换月后,升水一度高达200元上方。市场上有低价买货,挺价的动作。不过成交量始终不大,而下游厂家更是买兴乏力,仅以刚需入市。而8月后半段,贸易商活跃度有所增加,早间市场询价一般较积极,入市者也开始不断增多。

图2:现货铜价和升贴水

  二、废旧市场

  铜价8月份整体处于宽幅震荡走势,运行区间在48000-49000元/吨,而废铜价格相对抗跌,市场光亮铜主流价格在44000-44500元/吨。精废价差则收窄在300-600元之间,市场对精炼铜需求扩大,刺激精炼铜消费。

  废铜市场成交方面仍未有明显起色,货源依旧处于短缺状态。由于在铜价弱势以及环保未减的打压下,下游再生铜厂利润不断缩减,信心备受挫败,选择观望居多,按需入市,甚至有的小型厂家只能被迫暂时停产修整以规避风险。因此市场供需两淡的局面仍未有好转,交投受到限制。另据了解,因环保风暴的持续,广东、上海、天津地区的部分再生铜厂家不得不向环保力度相对宽松的周边地区转移。

  据消息称美国可能在下周宣布对中国2000亿美元关税措施,市场对中美贸易担忧情绪又起,废铜商家悲观情绪浓厚,普遍不看涨后市铜价走势。以及环保力度的不减,我们预计短期内废铜市场前景恐难有作为。

图3:电解铜与废铜价格差对比图

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