24小时客服电话:400-886-0990 | 会员中心 | 搜索 | 手机软件 | 加为收藏 | 网站导航
富宝资讯

富宝资讯 > 有色 >

华泰期货:铜仓单延续下降格局,铜管需求有所走弱

2018-08-10 09:41:30   来源:网络   打印

  市逻辑:
  中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。
  短期逻辑:由于中国新增冶炼产能投放,精炼供应预估在2018年底或集中增加,限制铜价格的反弹空间;不过,短期内,精炼铜供应弹性不大,铜矿山存在罢工的风险,供应更容易受到干扰。中国公布对美第二批关税清单,主要涉及铜精矿、阳极铜和精炼铜,但由于全球贸易路径较多,加上总量不大,因此,影响力量不大,整体铜价格短期仍以反弹预期为主。
  走势分析:
  9日,现货市场升水幅度再度下降,主要是1808合约一方面流动性日趋降低,另外一方面,相对后续合约依然较强,因此使得现货升水下调。不过,目前的升贴水格局仍然对套利盘缺乏吸引力,下游企业近几日采购意愿较薄弱,成交有限。
  1808合约当前持仓量下降至4.3万手,持仓量下降速度较缓慢,并且后续合约对1808合约继续走低格局延续。
  上期所仓单9日继续下降,现货升水虽然降低,但是依然保持整体升水格局,对仓单继续吸引,目前仓单降低至7.7万吨。
  9日,洋山铜升水溢价持平。
  LME库存9日小幅增加,主要是亚洲和美洲地区增加所致,近期增加主要是交仓因素所致,另外,从供应分布情况来看,LME库存下降的趋势不变。
  下游需求方面,据调研数据显示,7月份铜管企业开工率为89.49%,环比下降6.11个百分点,同比增加0.77个百分点。预计8月铜管企业开工率为83.96%,环比下降5.53个百分点,同比下降1个百分点。
  综合情况来看,原料进口的进一步增加,显示出新增冶炼产能投放未来形成供应的压力预期逐步加强;美国贸易政策的打压或引发后续中美贸易的进一步升级。不过,短期的供应弹性并不高,去库存的现状依然没有扭转,短期铜价仍然倾向维持反弹结构。不过,需求数据显示,铜管已经进入淡季,加上未来中国新增冶炼产能较为集中,以及印度冶炼厂寻求复产,因此,限制铜价格的反弹强度。不过,矿供应可能跟不上冶炼产能步伐,又反过来限制冶炼压力,因此当前至2019年一季度,铜价格走势或比较复杂。此外,短期市场对宏观的预期也时常反复,铜价格走势较为纠结,但整体上,我们认为短期仍然以反弹结构为主。

富宝资讯免责声明:
富宝资讯所提供的信息及资料除原创外,有部分资讯从网络等媒体收集而来,版权归原作者及媒体网站所有,富宝资讯力求保存原有的版权信息并尽可能注明来源;部分因为操作上的原因可能已将原有信息丢失,敬请原作者谅解,如果您对富宝资讯所载文章及作品版权的归属存有异议,请立即通知富宝资讯,富宝资讯将立即予以删除,同时向您表示歉意!

旗下网站:大宗资讯 | 富宝钢铁网 | 富宝有色网 | 不锈钢网 | 铁合金网 | 小金属网 | 稀土网 | 塑料网 | 纸网 | 期货网

网站首页 | 关于我们 | 联系我们 | 服务条款 | 广告合作 | 隐私声明 | 企业文化 | 诚聘英才 | 站点地图 | 帮助中心

沪ICP备05050653号  增值电信业务经营许可证沪B2-20120013   全国免费服务热线: 400-886-0990

富宝资讯版权所有  Copyright ©2003-2015