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混沌天成期货早评:市场情绪缓和 有色小幅反弹

2018-08-08 09:02:13   来源:网络   打印

  

  昨日沪铜呈震荡反弹走势,直至日间收盘报49565元/吨,涨幅达0.39%,沪铜指数和持仓量小幅增加;晚间LME3月铜收盘报6156.5美元/吨,涨幅达0.84%。

  供给端:据我的有色数据,2018年7月国内铜冶炼企业产量67.78万吨,同比增长5.5%;环比增长3.0%,据悉环保“回头看”的影响在减弱,环保压力有所缓解,企业粗铜供应回升,令产量小幅增加,还有市场的资金压力因为宽松的货币政策有所缓解,从而使冶炼企业生产积极性有所提升,8月份企业检修不多,因此铜冶炼企业在8月份产出预将延续回升的趋势;库存情况,昨日LME铜库存下降1850吨,上期所仓单下降1856吨,目前全球显性库存拐点已现,预计当前库存仍有下降空间。

  需求端:昨日上海电解铜现货对当月合约报升水50元/吨~升水100元/吨,现货升贴水报价一路走高,由7月初的大幅贴水180元/吨到现在升水接近100元/吨,这跟近段时间国内铜库存创了阶段性新低导致流通货源紧张所致,而国内废铜制企业由于精废价差倒挂惜售,导致精铜消费需求更大,进口铜流入比预期少等因素均也推高国内升水。LME3月铜报贴水30美元/吨,贴水维持在低位。

  综合来看,短期市场对宏观层面上的忧虑情绪有所缓解,而供需端则逐步趋紧,预计铜价将以偏强震荡运行。

  

  昨日沪铝指数高开低走,直至日间收盘报14495元/吨,涨幅达0.2%,成交量小幅下降,但持仓量小幅增加;晚间LME3月铝收盘报2033美元/吨,跌幅达0.97%。沪伦三月铝比值持续扩大。

  供给方面:氧化铝方面,因为在氧化铝生产的过程中存在污染环境的可能,辽宁省5天5地政府公告取消氧化铝项目,涉及冶金级氧化铝项目规划产能共计2450万吨,预计氧化铝价格将维持在高位;电解铝情况,据SMM,7月份全国电解铝产量312.7万吨,同比增加0.2%,近7个月单月产量同比增速首次转正,今年前7月中国电解铝总产量2093.6万吨,同比减少2.2%。库存方面,昨日LME铝库存下降7250吨,国内社会库存下降至177.6万吨,库存延续季节性去库。需求方面:昨日上海地区现货对当月合约报贴水50-贴水40元/吨,现货贴水无较大变化,持货商出货稳定,部分中间商加大采购量,下游企业需求良好,整体成交维稳。LME3月铝贴水跌至27美元/吨,贴水幅度继续扩大。

  采暖季限产以及各地严厉的环保政策出台令铝厂成本继续上移,后期自备电厂的整治方案预计也将会进一步落实,铝价受成本支撑进一步增强。建议在成本端附近可积极布局多单或留意买国内抛国外的跨市反套机会。

  

  昨日沪锌呈低开高走的走势,直至日间收盘报21440元/吨,涨幅达0.45%,成交量跟持仓量均小幅下降。晚间LME3月锌收盘报2602美元/吨,涨幅达1.44%。

  供给方面:锌精矿市场,国内锌精矿受环保因素影响产量不及预期,而海外锌矿进入复产周期,产量有望弥补国内缺口,上周进口锌精矿TC报价走高至50美元/吨,后续世纪Century锌矿将持续增加锌精矿供应,届时供应紧张将得到进一步的缓解,加工费可能有进一步上涨。精炼锌方面,据SMM,7月份中国精炼锌产量40.84万吨,环比减少5.06%,同比减少10.22%。1-7月份累计产量310.1万吨,累计同比增加1.65%,由于7月份炼厂减产检修集中度较高,所以导致产量环比下降较为明显,进入8月多数炼企检修减产结束,预计产量将有所恢复,SMM预计8月国内精炼锌产量将增加至42.69万吨,预期环比增加4.54%;库存方面,昨日LME锌总库存下降900吨,国内社会库存报13.24万吨,整体库存变化不大。

  需求方面:昨日上海地区锌锭现货对1809合约报升水220-240元/吨,部分贸易商积极去库,但市场成交明显转弱,加而下游刚需采购为主,整体成交较昨日变化不大。LME3月锌升水反弹至51美元/吨。下游开工率下降,因7月华北镀锌企业受环保因素影响限产,加之季节因素扰动导致企业订单不佳库存累增。

  由于前期锌价大幅下行至使部分冶炼厂出现亏损,成本高企的炼厂出现减产使锌价下方获得撑,但中长期仍受海外矿端复产供应量增加影响。操作方面短线建议观望离场或谨慎参与反弹行情,中长线建议2.2万以上逢高抛空为主。

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