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供需面不断恶化,铝价反弹阻力加大

2018-07-20 17:24:51   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯7月20日消息:
  本周电解市场回顾-外弱内强、国内外铝价走势分化

  LME铝库存大增对价格压制明显,本周国内外铝价走势分化,呈现外弱内强,伦铝重心不断下移,最低探至2000附近,创今年4月9日以来的最低价,短期或继续考验2000关口支撑情况;国内沪铝走势较抗跌,成本端支撑限制其下行空间,主力合约本周围绕1.4万关口窄幅波动,短期料在该关口有反复。

  现货方面,价格涨跌空间不大,贸易商操作空间小,入市接货积极性降低,加上市场淡季需求明显,下游企业订单下滑,成交受限。

  前期铝价大跌因中美贸易战所致,然而本周贸易战忧虑虽然缓解,但铝价依旧未能摆脱弱势格局,这表明其自身供需矛盾仍在不断恶化。

  供需基本面不断恶化-库存、产量不断增加,下游需求减弱

  一、库存方面(国内外库存双双增加,对铝价压制明显)


  图2:5月以来8地电解铝库存对比(单位:万吨)

  自4月下旬以来,8地电解铝库存从225万吨高位逐渐下滑至180万吨。本周电解铝淡季消费得到了明显的体现,加上市场集中到货,库存连续3个月的下滑通道被打断。最为明显的是杭州地区,较上周增加了1.3万吨,增幅达到12.75%,截止7月19日,上海42.3万吨,无77.6万吨,巩义16.9万吨,杭州11.5万吨,南海23.5万吨,天津5.4万吨,临沂2.7万吨,重庆2.4万吨,主要消费地区铝锭库存合计182.3万吨,较7月12日增加2.2万吨。

  其实不只是国内电解铝库存增加,LME铝库存增加更为明显,自上周一开始LME铝库存增幅明显,创2009年以来最长升势,截止7月19日,不到两周时间,伦铝库存重回120万吨上方,大增近10万吨,对价格压制明显。

  二、产量方面(电解铝、氧化铝产量大增,供应继续恶化)


  图3:2018年1-6月氧化铝产量情况

  中国国家统计局最新公布的数据显示,中国6月氧化铝产量为586万吨,同比增长6.3%,环比增加1.23%。据了解,随着采暖季限产结束,加上氧化铝价格上调,企业复产、投产意愿强烈,氧化铝产量不断提升,已经由年初的500万吨出口增加至目前的586万吨。

  除了氧化铝产量大增外,中国6月铝产量为283万吨,同比增涨0.8%,环比增加4万吨,涨幅1.43%(具体情况可参考本周二发布的文章https://mp.weixin.qq.com/s/3j8MHeG5L1OBmwrgzJ2o2A)。电解铝、氧化铝产量增加导致国内原本就过剩的铝基本面更加恶化,对价格产生利空。

  三、需求减弱(淡季到来,需求减弱)

  除了供应端不断增加外,需求端表现也差强人意,主要体现在以下两个方面:

  一是,进入7月,电解铝市场传统的消费淡季到来,加上环保“回头看”检查严厉,下游企业订单受到影响,铝锭需求减弱;这个从主流地区电解铝库存情况可以明显看出。

  二是,铝棒市场成交活跃,且以废铝为原材料的铝棒厂家利润目前仍可高达800元/吨,厂家生产积极性高,下游企业对铝棒更为青睐,取代了一部分铝锭的需求,其中华南地区尤为明显(如下图),导致下游对铝锭需求量下滑。


  图4:佛山地区部分铝型材采购铝棒情况

  综上所述,无论是供应端还是需求端,都不利于铝价,加上中美贸易战仍存不确定性,美元表现强势等打压,铝价难言好转,反弹乏力,沪铝主力合约依旧关注13800-14300区间波动。
(作者:富宝铝研究小组)

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