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利好出尽变利空,铅市熊途漫漫无绝期

2018-07-18 10:59:09   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

富宝资讯7月18日消息:

  随着时间推移,进入7月份后,随着环保整顿“回头看”行动的结束,国内各地再生冶炼企业已开始逐渐复产;另外此前限产及检修的原生铅厂也同样开始陆续增产及复工。从复产的地域来看,河北、安徽等地目前供给已开始逐渐恢复;但此前严查及限产的江西、河南等地,却要到7月下旬以后,才能基本恢复产量。因此虽然目前市场供给的实际增量还有限,但因为“预期”的存在,所以已经是给铅价走势带来巨大压力。这一点从沪铅的走势图上,我们就能明显看出:


  沪铅日线走势图

  如上图所示,沪铅主力合约从7月初开始,就呈现出大幅回落态势;仅仅两周时间,回落幅度最高一度达1800元/吨,跌幅近8%;而出现这么快速且巨大的跌幅,我们已经很难相信,市场不是对铅价转弱达成了共识。而且在以前我们也说过,近年来几乎每年沪铅都会出现一次逼仓行情;而此次沪铅从5月份以来的大幅反弹行情,也能很明显的看出是逼仓行情和环保整顿的共同作用所致。


  上期所铅库存走势图

  从上图我们可以明显看出,从7月初以来,上期所铅库存又是转入了明显的上升趋势;具体数据为,在7月2日盘中,库存规模最低一度降至2725吨的历史新低;但随后就迎来持续快速反弹,至7月13日盘中,已是升至10822吨;短短两周时间,升幅接近300%。

  所以我们可以很明显的发现,此前导致铅价大涨的环保及逼仓这两个因素都已是不存在了,那我们还有什么理由认为铅价的走势不会出现反转呢?而事实也证明了,铅价果然是出现了大幅回落,并且目前已基本上可确认其已是重回了下行趋势。

  而且今年的环保审查与以往不同的是,严重的影响到了下游铅蓄电池企业。往年的环保审查主要是集中在中上游的冶炼厂及矿山,但今年、尤其是此轮环保整顿“回头看”行动,对下游铅蓄电池企业的打击还要甚于中上游企业。如从6月初开始,蓄电池企业较集中的江西地区,电池厂家就面临全面停产,几乎是一刀切,无论企业的环保水平达标与否;这种情况在往年是重来没有的,所以下游需求是受到实质性影响的。

  而且自7月初,上下游企业开始集体复产以来,铅蓄电池企业的复产速度也是相对缓慢的;如江西的部分地区,目前针对蓄电池企业的审查就还未结束,甚至是又进入新一轮减停产状态;而这对市场的影响,预计还要大于中上游企业减产所带来的影响。

  因此对铅价的后市走势,我们是明确看跌的;因为虽然近期的回落幅度已经不小,但相对其反弹前的低点,目前的价位也还并不算低;而且铅市本身就处于一个消费需求减弱,下游产品逐渐被替代的不利局势之中。再加上自2015年底以来,有色金属普遍都经历过较大幅度的反弹,但目前却又是逐渐转入了下行趋势之中;所以市场氛围受大势影响,是相对偏空的;而这就导致了价格即便是出现了反弹,但大家的心理预期还是相对谨慎、乃至保守的。

  而也正是这种心理造成了反弹难以长久,因为市场的惯性和共识是很难打破的,而且也完全没有必要去这样干。因此我们可以很明确的得出这样一个结论,就是目前无论是从哪个方面来看,铅价都不存在再次走强的基础;反而回落是大势所趋。既然如此,我们又何必去在意那些短期波动,就保持长线看空思路就可以了。

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(作者:富宝铅研究小组)

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