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美尔雅期货早评:沪锌维持空头趋势

2018-07-12 08:55:01   来源:网络   打印

  自6月初以来,内外盘价均已呈震荡回落之势,近期回落进入加速状态。由于上游矿山逐渐复产,市场对于复产加速的预期渐渐固化,而隐形库存的显性化进一步打击价格。同时,下游需求在消费淡季中持续转弱也成为市场的下行动力,6月镀锌、氧化锌、压铸锌开工率持续下滑,令供需关系呈现宽松的态势。而近期中美贸易摩擦的不断升级,导致市场对工业品的前景非常悲观,成为锌价下挫导火索,结合弱势的基本面,锌成了大类资产配置中对冲风险的优选空头标的。

  整体看,锌市场经历了连续两年的大幅上涨之后,市场已经步入中期回落当中,其下行空间已然被打开。

  下半年随着市场对全球锌矿复产预期逐渐加大,进口矿对国产矿替代效应增强,冶炼厂原料供应或出现缓和,而作为全球最大锌消费国的中国,随着房地产市场政策进一步收紧与环保督察等多重压力将导致镀锌板需求持续疲软,预计全球精锌的供需缺口将进一步收窄并有可能出现过剩之势,而国内锌将保持紧平衡状态。

  无论是行业供需错配规模,还是未来中美贸易战激化程度,都不看好。错配规模将进一步加大,贸易战激化程度将持续扩大。而反映到锌价上则有望持续下挫。整体来说若宏观氛围能够得到缓解,后期锌价或止跌企稳;但长期来看,锌还是维持偏空趋势为主。年内伦锌最低看至2200美元,沪期锌主力合约最低至1.9万元。

  美尔雅期货济南营业部  木秀华

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