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加工费大幅上调,或将抑制铅价短期跌幅

2018-07-03 08:57:39   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

富宝资讯7月3日消息:

  从消息面来看,业内最近最重要的消息,就是近日于陕西召开的理事会会议;国内有70%以上的冶炼厂参加,会议主要围绕当前低加工费、以及连连下跌的锌价展开。讨论的主要内容为:自今年年初以来,锌价整体趋势逐步下跌,加工费亦持续处于历史低位,使国内冶炼厂利润收窄明显、甚至出现亏损情况,矿山与冶炼厂之间利润差距逐步拉大。

  此次会议召开后,参会代表表示:各家冶炼厂将加强行业自律和共同合作,提高加工费,计划联合减产10%。部分企业也进行表态,协会呼吁各单位遵照执行,具体措施将成立专门小组再讨论。

  不过从此后铅锌价格的实际走势来看,锌价并未出现太大幅度的上涨,只是短暂修整几日后就再次下跌;所以我们认为虽冶炼厂已讨论联合减产事宜,但在执行上,应还有待协调;而锌价的短期走势,或也仍暂难改弱势格局。

  锌价走势如此,当然也会给铅价带来影响;起码预计其大幅上涨的局面,暂时就也是落空了。虽然铅做为受环保影响最大的品种,在此次环保督察“回头看”的提振下,走势表现最好,沪铅一度升至近年来的次高位置;但同时也不容忽视的是,上期所铅库存近日也是再次快速下降,并创出了历史新低,库存规模竟一度降至3000吨下方。


  上期所铅库存走势图

  所以我们有很大的理由相信,近期铅价的大幅上涨,也是有逼仓的因素在内,而且可能是主要的推动力;因此虽然目前随着督察结束,环保的影响已开始逐渐消退,但只要逼仓的资金不撤退,铅价短期内应还是难以出现大幅下跌;而这一点,就可以通过观察铅库存的涨跌情况来及时发现;即何时上期所铅库存出现快速回升,铅价才有可能迎来持续性的大幅下跌;两者之间也存在互相佐证的关系。

  另外一个值得关注的重点,就是上面说到的加工费问题;虽然口头承诺的减产,似乎执行不力,令大家有些失望;而且锌精矿加工费暂时还未见变动,但铅精矿加工费在6月末时,却已迎来大幅上调;这算不算是“东边不亮西边亮”。

  目前北方地区加工费的上调幅度要大于南方,如河南地区加工费涨幅达150元/吨,而云南、广西等地则分别上涨50 及100元/吨;其他还未上调地区,后市预计也将逐步面临上调;而且此次上调可能不是一步到位,未来还有进一步分批上调的可能。至于影响,我们认为随着铅精矿加工费的再次大幅上涨,势必会给铅价走势也带来一定的提振作用,起码将抑制其短期跌幅。

  不过从目前市场的主基调来看,一方面锌价走势暂时仍有些积弱难返;而且铅价此前也已经历过大幅上涨,所以我们认为后市面临回落的概率还是要相对更大一些;但铅价暂时应该也会表现得抗跌一些,除非上期所铅库存出现大幅飙升,显示此前做多的主力资金已大举出逃。

  当然世事无绝对,我们上面所说的也只是基于眼下的状况;如果市场真的很快就走到另一面,即明确转入跌势之中;那加工费上调带来的就不能再仅仅解读为利好了,因为这还可以被视为是在向上游矿山转嫁风险;这就变成了冶炼厂的一种主动行为,对铅价来说,后市反而是具备了更大的下跌空间。因此,市场形势变换莫测,铅价是涨是跌,乃至下跌的速度快慢都可以反映出不同的局势。

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(作者:富宝铅研究小组)

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