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铝月报:铝价下跌有限,短期料陷入震荡行情(2018.06)

2018-06-29 15:04:38   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯6月29日消息:
  核心提示:本月价冲高回落,受成本下移及中美贸易战摩擦升级等多重利空影响下,铝价上演一场暴风雨行情,伦铝跌破2150,沪铝主力跌破14000;但从成本因素分析,在没有利空消息打压下,铝价下跌空间不大;预计7月份铝价震荡走稳,沪铝整体波动区间13800-14500区间。

  一、基本面分析

  1.产量方面

  (1)中国5月原铝产量279万吨


  图1:2011-2018年中国电解铝产量对比

  国家统计局数据显示,2018年5月,中国原铝(电解铝)产量279万吨,较上年同期增长1.5%。据此计算,5月,日均铝产量为9万吨,低于4月的9.23万吨。2018年1-5月中国原铝(电解铝)累计产量1360万吨,较上年同期增长1.4%。

  (2)中国5月氧化铝产量环比减少3%


  图2:2011-2018年中国氧化铝产量对比

  数据显示,2018年5月,中国氧化铝产量552万吨,环比减少约3.0%,同比增加约1%。今年1-5月份,中国氧化铝产量总计达2742万吨,同比增加约0.36%。5月份氧化铝产量下滑主要是因为有6家氧化铝企业进行设备检修,减产导致。除此之外,有数据显示,2018年5月我国氧化铝建成产能在8167万吨,运行产能在7297万吨,其中山东地区氧化铝开工率达到90%,河南开工率较高,在94%附近,云南地区基本都在开工。

  2.进出口方面

  (1)2018年5月我国氧化铝进口量大降80%


  图3:2014-2018年氧化铝进出口情况

  海关数据显示,5月份中国氧化铝出口量为9.0万吨,创2002年以来新高,出口金额为27728万元,平均单价为3080.9元/吨;主要是因为4月铝价大涨,出口利润高,5月份交付4月份订单所致;5月份中国氧化铝净出口量为7.0万吨。另有数据显示,氧化铝的出口主要是有山东和广西港口,山东港口出口量达6万吨。5月份氧化铝进口量为2万吨。

  3.库存方面

  (1)伦铝库存

  
  图4:LME铝库存

  本月伦铝再度重回下降趋势,截至6月28日,伦铝库存在1112025 吨,较5月底减少93850吨,接近2016年年初的1/3。LME铝库存处于一个非常低的位置,下降的趋势一直在延续。

  (2)沪铝库存

  
  图5:上交易所铝库存

  本月上交易所库存继续呈现下降趋势,截止6月22日,上交易所铝库存941637 吨,连续6周下降,环比5月底减少了32075吨;另外国内社会库存,截止6月28日,上海地区42.9万吨,无地区77.7万吨,杭州地区11.4万吨,巩义地区17.0万吨,南海地区24.2万吨,天津5.8万吨,重庆2.5万吨,临沂2.9万吨,消费地铝锭库合计184.4万吨,环比上周减少4.0万吨。本月社会库存已连续2个月出现下降趋势,总库存已跌破200万以下。尽管这两个月以来,国内铝社会库存连续小幅下降,但总库存仍处历史高位。随着消费淡季的来临,预计7月份铝锭库存下降趋势或放缓。

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