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沪锌持续反弹 但上行空间有限

2018-05-30 11:35:07   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

富宝资讯5月30日消息:

  国内库存下降支撑沪反弹


  沪锌主力合约K线


  此轮反弹中,截止5月30日,主力合约创下高点24240元/吨,以5月4号的低点计算,反弹幅度达到1000点,且成功突破24000元/吨的整数关口和40日均线的压制。沪锌走势强于外盘,由于上期所锌库存下降幅度快于LME,且国内环保政策日益从严,所以沪锌反弹力度更强。


  LME和SHFE锌库存量


  截止5月25日,上期所锌库存80410吨,同期LME锌库存接近24万吨。自春节起,国内锌库存持续下降,逼近1年内低点65772。此上期所库存低点2017年12月8日,当时沪锌主力合约价格24705元/吨。


  期锌库存变动有隐忧

  自2018年3月LME集中交仓4次近10万吨的事件发生以来,隐性库存一直是锌市争论的焦点。图中可以看到LME锌库存在3月和4月中的两次暴增。LME锌库存增加将带来LME锌现货升贴水的下跌,未来不排除LME又将迎来进一步交仓的可能,这将限制期锌上行。

  近期进口锌大量流入,未来不排除沪伦比价走高后更多的保税区锌锭报关流入国内,国内锌锭库存面临巨大的潜在风险。这将打压现货升贴水,近期早市0#国产报对6月升水90-100元/吨左右,市场成交平淡,接货商及下游以观望为主。

  锌产量同比上升


  2018年4月,国内锌产量持续回升,4月份达到48万吨,1-4月累计额接近190万吨,较去年同期同比增长2.7%。

  根据ILZSG的预测,2018年全球锌矿产能新增88万吨,锌矿供应增速也由2017年的3.6%提高至2018年的6%。锌矿供应的井喷主要因为大型矿山的复产和新矿的开发。

  2016年全球锌矿供需缺口约50万吨,2017年缩减至30万吨左右,2018年新增的88万吨产能即使投产50%也能完全覆盖相对缺口,海外锌矿复产加速导致全球锌供应周期提前转变,锌价长周期难以利好。

  综上所述,在经历了4月的伦暴动后,有色金属在5月份大多走势平稳,两市期锌更是止跌进入了反弹行情,沪锌波动区间23000--24000元/吨。沪锌表现更为坚挺,向上突围40日均线,技术面MACD指标柱体长度已达到次轮反弹中的最大值。但进口锌的流入,以及欧债危机提升避险情绪,中美贸易摩擦持续发酵均限制期锌上行空间。

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(作者:富宝锌研究小组)

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