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穆迪警告:新兴市场债务太脆弱 这五个国家尤其危险!

2018-05-15 07:33:24   来源:华尔街见闻    打印

  信用评级机构穆迪的研究称,新兴经济体债务期限较短、财政规模较小,难以应对不断上升的债务成本,在遇到全球金融状况趋紧的情况下,将表现得最为脆弱。

  穆迪指出,埃及、巴林、巴基斯坦、黎巴嫩和蒙古国是债务风险最高的五个国家,而斯里兰卡和约旦也将受到利率带来的冲击。

  在区域一级,穆迪表示拉丁美洲、加勒比海地区和撒哈拉以南非洲地区是受冲击最大的地区,其债务负担能力较弱。对撒哈拉以南非洲地区而言,贷款成本的突然大幅上升,将在未来10年大规模债务到期之前增加再融资压力。

  但像阿根廷或印尼这样的新兴市场大国,在融资条件收紧的财政背景下并不是受影响最大的主权国家,主要是因为它们受益于政府债券的到期时间较长,降低了利率急剧上升的信贷影响。

  穆迪在报告中分析称,尽管政府债务总体稳定,但远高于全球紧缩周期起点2004-2006年时,这在可能到来的融资冲击面前降低了财政的灵活性。一些主权国家,特别是较低收入国家,背负较高的债务,在大宗商品价格震荡后侵蚀了收入基础,而且在融资条件趋紧的环境下,还未经过考验的为规模相当的期限再融资的能力。

  随着全球利率不断上升,新兴市场国家积累了迅速增加的债务,越来越多人担忧它们可能面临融资危机。国际货币基金组织今年早些时候警告说,40%的低收入和发展中国家将面临“重大的债务相关挑战”。

  华尔街见闻此前也曾提及,美林美EPFR数据显示,截止5月9日当周,新兴市场股市债市资金流出总量达37亿美元,资金流出规模创2016年12月以来新高。

  其中,从新兴市场债券基金中撤出的资金为21亿美元,连续第三周资金净流出,也是自2月以来最大单周流出规模。自4月中旬以来,新兴市场债券基金已经流出超过40亿美元。

  此外,华尔街日报(博客,微博)报道,由于新兴国家货币贬值,去年大受追捧的新兴市场国家本币债券对投资者也失去了吸引力。

  摩根大通新兴市场债券指数显示,近期新兴市场本币债券指数收益率达到6.22%,而新兴市场美元债券指数收益率为6.25%。今年年初,前者为6.12%,后者为5.28%。收益率越高,债券价格越低,表明投资者兴趣的下降。

  原美联储副主席Fischer对美元上涨给新兴市场货币带来的影响表示,这件事发生得比我预想的还要更快一些,一些国家快要陷入困境,不得不采取强力政策。他表示,只要这些承压的政府采取行动,国际货币基金组织发挥支持作用,情况就能稳定下来。

  美元上涨令新兴市场货币走软,融资成本上升,加上利率上涨的双重打击,新兴市场经济体面临压力。

  穆迪表示,随着发达经济体的央行放缓了货币刺激措施,对新兴经济体的影响“可能导致更高的风险溢价”。

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