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国际市场硝烟四起,锡价支撑还能维持多久?

2018-04-11 14:04:52   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

富宝资讯4月11日消息:
  中美两国就关税问题同时发出强硬信号,让市场情绪再度紧绷,基本金属震荡分化,其中品种因云南地区冶炼厂年内预计减产消息支撑,内外锡价表现抗跌,但在贸易战持续演化升级的过程中,近期涨幅再度受限,伦锡盘中多次冲高回落,沪期锡则宽幅震荡,迟迟不能逾越上方强阻力,上演一出尬涨尬跌的拙急行情。

  近2月伦锡及沪期锡走势图(黄色:伦锡   绿色:沪锡)

    在基本金属中,锡是一个比较特殊的金属品种,其独特的金属属性以及市场操作和格局范围所特定的行情波动,曾在2017年周边金属暴涨暴跌的情况下,锡价却能保持纹丝不动,波澜不惊也是让人“称奇”,而这其中的上中下游每一个环节的变化,都在兢兢业业的扮演好各自的角色,其中冶炼厂这一环节的话语权则会起到至关重要的影响作用。
  如:春节过后,锡价一直处于不断下坠的弱势行情中,又逢贸易战引燃市场恐慌,避险情绪以及观望态度使锡价难以振奋,然而,当锡价跌到一定水平后,开始激发产业链“自救模式”,整体呈现出以下连环反应:锡价持续下跌——锡矿(原料)减少——冶炼厂挺价/预期减产/停产检修。这种“自救模式”总能在恰当时机出现并挽救市场,而且效果快速、明显。
  此次冶炼厂预计减产规模不小:云南个旧地区八家锡冶炼厂普遍计划2018年产量至少减产20%,理由是云南地区锡矿量少价高、采购困难,加工费不断下调,以应对高企的成本和低迷的锡价。


  国内几大冶炼厂今年产量变化图
  国内锡矿供应偏紧确实由来已久,而国外供货源上,则由于18年春节时间晚,缅甸地区节后普遍在3月份才陆续开工,故出至国内的原料在3月份明显减少,据了解,截至4月初,当地锡矿供应量未有明显上升,但随着后续采矿力度恢复并加大,4月后,来自锡矿的供应偏紧情况有望得到缓解。
  另外,从近期伦锡及沪期锡上涨受阻来看,来自冶炼厂预计减产20-30%精锡产量消息似乎已被市场消化,且消息中只是“预计”,能否真正落实减产计划尚不得知,还要根据4月份之后,国内外锡矿供应情况而定,若后续原料供应紧张情况得到缓解,冶炼厂减产计划恐会落空或打折。
  而宏观上来自美国引发的贸易战不断升级,国际贸易市场硝烟四起,继中美贸易对决后,美国对饿的制裁又把铝推升至风口浪尖,更为金属市场制造不安,故短期来看,支撑锡价持续上行动力并不稳固,后期在全球贸易纷争演变过程中,市场转空风险却在递增。
  然中长期来看,不管是缅甸地区也好,国内也好,锡矿原料端的供应减少是不争的事实,含锡原料品位下降,杂质升高,加工费不断下调,造成的收购成本以及环保成本大幅上升,使冶炼厂利润被迫压缩,来自冶炼厂的挺价传导至锡产业链中便会起到连环带动以及支撑锡价抗跌的至关重要作用,而缅甸锡精矿供给的系统性下降,全球锡供需的进一步收紧,再结合国内环保政策持续加严以及全球经济复苏拉动下游锡消费等因素逐渐展露锋芒,预计锡品种的全球定价或在不久的将来得到重估。

(作者:富宝锡研究小组)

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