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基本面好转vs贸易战,铝价何去何从

2018-03-30 15:00:50   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

  贸易战阴云未散,引发价走跌,截止3月底,主力最低下探至13600附近,虽中美两国开始贸易谈判,市场对贸易战的忧虑有所缓和,以及国务院再添市场蜜果,发放减税大礼包和整治自备厂不规范行为,在市场预期铝价就要反弹的时候,贸易战再生事端,“铝价该如何演绎呢?”是众多商家的心声。

  1、库存增速放缓

  截止3月29日,上海铝锭库存44.3万吨,无90.2万吨,南海42.4万吨,杭州16.2万吨,巩义19.7万吨,天津5.5万吨,重庆2.2万吨,临沂3.8万吨,8地合计库存224.3万吨,较上周减少4.1万吨。从库存情况来看,增速放缓,或支撑铝价,但减缓幅度不大,相比220万吨的总库存,仍对铝价形成一定制约。

  2、减税降低企业成本

  国务院常务会议表示,从2018年5月1日起,将制造业等行业增值税税率从17%降至16%,将交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%,预计全年可减税2400亿元。富宝分析师认为,减税对制造业是利好的,或减少企业成本,提升企业利润水平,也会刺激需求增加。但减税力度偏小,或将对金属价格有轻微提振作用。

  3、整治自备厂不规范行为

  3月22日,国家发改委对《燃煤自备电厂规范建设和运行专项治理方案(征求意见稿)》征求意见(文末附原文件),其中重点工作任务涉及八大项24个小项,主要控制新建自备电厂、落实交叉补贴和落后产能等淘汰工作,对于未批先建一律停建停运。

  目前电解铝企业自备电厂配备率高达60%以上,特别是2015年开始新建的电解铝企业基本都有自备电厂。而电力成本占电解铝生产成本比重较高,约为其生产成本的一半以上。按山东省最新大工业用电价格0.5764元/度(220V)计算,如采用自备电厂发电,度电成本可降低40%左右。整治自备厂不规范行为从行业来看,可以淘汰产能,但周期性较长,因此短期影响有限。

  4、成本支撑

  粗略预计,西部每吨电解铝成本约在13300-13400元/吨左右;截止今日,华东现货铝均价13620,现货价格约接近成本价,加之运费,现货铝价利润有限,受成本支撑,料铝价下跌空间有限。

  综合上诉,成本支撑,以及国家不断出台利好政策,限制铝价下跌空间,但中美贸易战阴云未散,继美国对全球进口钢铁和铝产品征税后,近日欧盟、日本等国也相继对有关产品采取贸易救济措施或者开展调查,全球贸易纠纷正持续发酵,金属走势不明;在贸易战不生事端的前提下,我依然看涨铝价走势,短期继续关注中美贸易战政策。

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