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利好因素匮乏 铜价蛰伏待涨

2018-02-28 17:15:32   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯2月28日消息:

  新官上任三把火,昨夜美联储新任主席鲍威尔首秀极其成功,一番鹰派言论使得美国债股双杀。美元也应声反弹,施压有色金属,价再度大跌,伦铜失守7000大关,沪铜主力也再度回落至53000一线下方。截至28日3点收盘,沪铜连续两月走低,累计跌幅超过5%,期间,中国市场的萎靡需求成为了拖累铜价下行的主要因素。

虽然随着春节假期的离去,本周国内市场人气逐渐复苏,但是就总体来看,消费端表现依旧平淡无奇。许多商家要在元宵节之后才会完全恢复生产,因此短期国内市场需求并不存在大幅好转的可能。这也就是说,至少要到元宵节之后,国内铜市需求才会逐步恢复正常,也就意味着,短期需求端并不能给与铜价足够的反弹动能。

  除去短期消费端的萎靡表现以外,今日公布的国内制造业PMI数据也对铜价产生了明显的利空影响。数据显示:中国2月官方制造业PMI仅为50.3,为2016年8月以来的最低水平,远不及51.1的市场预期。虽然统计局表态称,2月制造业PMI指数回落主要是受春节因素影响,但是其回落幅度明显过大。这似乎也预示了,未来在3月份公布的财新制造业PMI、2月生产、投资、消费等数据在春节假期的影响下,也不会表现的太好。无论对于短期还是中期的铜价走势而言,这自然也不会是一个好消息。

  结合上述两项因素来看,今年3月份铜价走势似乎并不能过于乐观,其反弹行情能否出现以及反弹高度如何都完全依赖于铜市需求端表现。那么今年3月份国内铜市是不是会像去年一样出现旺季不旺的局面就成为了问题的关键了。我们认为,今年3月份国内铜市需求有望出现较为明显的好转。主要依据有以下两点:

  首先,今年1、2月份国内市场的备货情况实际上是要弱于往年的,过于高昂的铜价使得不少用铜商家放弃了提前备货的考虑,实际上企业库存并不充裕,也就意味着,年后企业的备货需求不会太差。而当前的铜价又要远远的低于年前,显然是一个不错的备货机会。

  其次,去年3月份国内铜市出现旺季不旺的原因,也是由于受到了几次大规模环保督察的影响(如京津冀等六省的2016年第一次空气环保督察),不少企业尚未完全开工就已经停产歇业,市场需求必然不会太好。虽然昨日环保部表态称,将继续严查环保3年,但是短期并无大规模的环保督察行动,这对于国内市场的需求实际上是比较友好的。

  综上,我们认为,今年3月份国内铜市需求并不会像去年一样出现旺季不旺的局面,有望推动铜价的持续反弹。除此以外,今年恰逢改革开放40周年,也是贯彻党的十九大精神开局之年,3月份“两会”的重要性自然不言而喻,会议上很有可能会传达出包括供给侧改革、基建投资等在内的多项利好因素。我们预计3月份沪铜必将夺回54000一线,至于能否更上一层楼,则需要更多利好因素的落地。
(富宝铜研究小组)
  

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