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宏观环境略缓和,金属节后走势被期待

2018-02-28 11:46:26   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

富宝资讯2月28日消息:
春节前夕,金属市场波动剧烈,先是由美元持续走弱,提振金属市场走势,引领了一波上涨风潮。随后国外股市暴跌并蔓延至国内大宗商品市场,恐慌情绪导致节前金属价格由强转弱,叠加美元筑底反弹,给与金属市场双重施压,故节前基本金属整体表现欠佳。
截至目前,春节长假已过,股市爆跌引发的恐慌情绪已逐渐被市场遗忘,尽管美元最近呈现反弹,但期间却未曾出现过暴涨场面,而阻碍因素频出,其反弹动力也显乏力,且后市不确定因素所致,美元想要大翻身,难度仍是巨大,市场对美元的看法依然非常悲观,包括大摩、法兴和麦格理等投行纷纷发出看空美元的言论。故在美元方面,短时间内并不会对金属走势形成巨大施压。
但是,以上描述并不代表宏观市场环境已发生改善,只能说利空因素较节前稍有缓和,目前宏观市场暂时由偏空转为中性格局而已,且利空因素仍存。
目前,宏观上的利空因素主要来自两个方面:
第一个市场关注点即美联储加息问题。市场对于3月份加息以及年内加息次数的猜测屡猜不爽。此前市场普遍担忧通胀上涨过快,美联储会加快加息节奏,但本周欧美两方相继发布最新表态,令市场对于快速加息的担忧明显缓和,美元指数也曾应声再次跌破90关口。尽管如此,美联储3月份的加息效应,仍悬而未决,对金属市场的影响起到“定时炸弹”性作用。
而美债收益率又是另外一个风险因素,高盛经济学家预期美国10年期国债收益率将在2018年年底涨至3.25%,若届时涨至4.5%,恐怕美国股市要暴跌20%-25%,美国经济虽不会陷入衰退,但也将处境艰难。一旦美债收益率继续大幅上行,企业借贷成本上升,将伤害经济增长和企业盈利,会导致一系列风险资产的价格重估,对股市和商品市场形成新一轮冲击。
当然,以上只是集中度以及关注度较高的影响因素,对于金属市场来说,对其产生决定性影响的远远不止这两点,还要综合考虑基本面上的库存、产量、消费量等等,而资金的介入和政策以及进出口的改变和限制,也会错综复杂的影响和临时、突然性的改变金属行情,但最终,年后资金的回归和下游消费恢复甚至进入旺季的效应或许会扭转态势,格局由弱转中再变强的周期轮回再现也有很大可能,毕竟有消费才能带动整个市场。
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(作者:富宝研究小组)

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