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兴业期货早评:有色震荡分化,新单观望为主

2018-02-06 08:53:30   来源:网络   打印

  周一沪日间横盘震荡,于夜间开始拉涨,沪日间下降明显,经两次回调后小幅回升,沪持续上涨,沪呈波浪式上涨。

  当日宏观面主要消息如下:

  (1)1月财新中国服务业PMI为54.7,预期53.5,前值53.9。

  现货方面:

  (1)截止2018-2-5,SMM 1#电解铜现货价格为52670元/吨,较前日下跌160元/吨,较近月合约贴水30元/吨,本周进入春节前的交割周期,早市成交积极,下游存一定的购买,贸易商亦有短线投机搬砖的需求,日内,升贴水报价坚挺,有所上抬,下游接货基本告一段落,贸易商利润空间缩窄,成交疲软,整体成交呈先抑后扬。

  (2)当日,SMM A00#铝现货价格为14120元/吨,较前日下跌90元/吨,较近月合约贴水120元/吨,持货商出货力度减弱,临近年关,中间商接货较谨慎,下游企业节前备货渐入尾声,以刚需为主,整体成交未见起色。

  (3)当日,SMM 0#锌锭现货价格为26660元/吨,较前日下跌30元/吨,较近月合约贴水80元/吨,冶炼厂正常出货。贸易商已出货清库存为主,早间长单交投尚可,持货商挺升贴水意愿较高,后散单略有成交,贴水下扩,下游企业集中放假,补库需求减少,整体成交清淡。

  (4)当日,SMM 1#电解镍现货价格为100400元/吨,较前日下跌3450元/吨,较近月合约贴水1240元/吨,隔夜镍价大跌,下游钢厂、合金等企业逢低采购回暖,贸易商亦有补货,当日上午市场成交活跃度尚可。当日金川公司电解镍(大板)上海报价下调3500元/吨至100500元/吨。

  库存方面:

  (1)LME铜库存为30.4万吨,较前日减少325吨;上期所铜库存5.27万吨,较前日增加552吨;

  (2)LME铝库存为107.51万吨,较前日减少2600吨;上期所铝库存75.57万吨,较前日增加1382吨;

  (3)LME锌库存为16.75万吨,较前日减少1350吨;上期所锌库存1.97万吨,较前日增加3092吨;

  (4)LME镍库存为35.07万吨,较前日减少2940吨;上期所镍库存4.55万吨,较前日增加878吨。

  内外比价及进口盈亏方面:

  (1)截止2月5日,伦铜现货价为7066美元/吨,较3月合约贴水41.25美元/吨;沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.48(进口比值为7.45),进口盈利176元/吨;沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.53(进口比值为7.45),进口盈利532元/吨;

  (2)当日,伦铝现货价为2228美元/吨,较3月合约贴水0.5美元/吨;沪铝现货对伦铝现货实际比值为6.4(进口比值为7.78),进口亏损3049元/吨;沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为6.56(进口比值为7.78),进口亏损2688元/吨;

  (3)当日,伦锌现货价为3577美元/吨,较3月合约升水48.25美元/吨;沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.04(进口比值为7.83),进口盈利697元/吨;沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.05(进口比值为7.84),进口盈利691元/吨;

  (4)当日,伦镍现货价为13795美元/吨,较3月合约升水22.75美元/吨;沪镍现货对伦镍现货实际比值为7.44(进口比值为7.63),进口亏损2473元/吨;沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.57(进口比值为7.63),进口亏损764元/吨。

  当日无重点关注数据及事件。

  产业链消息方面:

  (1)据SMM,截止2月5日,国内电解铝社会库存合计174.4万吨,较上周四环比+0.1万吨;(2)俄罗斯铝业在几内亚博凯大区Dian-Dian铝土矿将在今年4月投产出矿,计划2018年出口300万吨铝土矿;(3)中国忠旺与一汽集团合作开发出了“全铝车身+全铝底盘”,并顺利通过路试;(4)俄铝公布,17年12个月铝产量总计370.7万吨,按年+0.6%; 17年12个月铝销量按年+3.6%,总计395.5万吨;(5)中国五矿成功签约日本国内首台铝铸轧机项目;(6)2月5日,酒钢集团牙买加阿尔帕特首船氧化铝运抵江苏连云港,此船氧化铝量为3.5万吨;(7)江西保太集团年产18万吨铝合金锭项目顺利投产;(8)据SMM,下游企业年前备库基本进入尾声,其中华北地区镀锌厂自明日起基本全部进入放假周期,放假时间15-20天不等。

  观点综述及建议:

  铜:欧洲经济数据向好提振欧元,但美联储1月会议暗示3月将加息,且非农数据强化通胀预期,令投资者对美联储加快加息步伐的预期升温,美元继续上涨,短期或抑制有色金属走强。全球经济增长预期提振铜价,但春节前后为传统用铜淡季,下游需求略疲弱,因此我们维持铜价春节前难以形成趋势行情的判断,建议沪铜新单暂观望。

  铝:春节前夕,整体需求清淡,社会库存小增,铝价上方承压,但氧化铝及阳极价格降幅趋缓,于成本端支撑铝价,预计震荡为主。因此,建议沪铝新单暂观望。

  锌:春节临近,铸锌合金、镀锌等下游企业基本结束订单,进入春节假期,整体需求显疲弱,但锌供应仍维持偏紧格局,加之,伦锌表现强劲,支撑锌价高位运行。预计锌价于高位盘整,因此,建议沪锌新单暂观望。

  镍:菲律宾雨季仍在持续,国内港口库存持续下降。且俄镍等品牌进口关税上调1%至2%,未来国内镍板流入或将受限。叠加新能源汽车的发展,未来三年硫酸镍耗镍增长较为确定,但镍价驱动以中长期的预期为主,短期较难兑现,因此市场情绪过度的乐观也容易引发行情反复,出现大幅波动,近期镍价依然以宽幅震荡为主,建议沪镍新单暂观望。

  单边策略:新单观望。

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