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铜矿商与冶炼厂的加工费博弈

2018-01-31 14:41:36   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯1月31日消息:  

  加工费和精炼费(TC/RC,Treatment and refining charges)是指精矿转换为精铜的费用。TC就是处理费或叫粗练费,RC就是精炼费。是在铜冶炼厂把含铜30%-33%的铜精矿冶炼成含铜99%以上的电解铜过程中,向铜精矿供应商收取的一定加工费。

  加工费是冶炼厂利润的主要来源。铜精矿的价格就是国际铜价减去加工费。因此,加工费降低就意味着铜精矿价格上升,冶炼厂成本增加。自然冶炼厂就希望提高加工费,而矿商就希望减少加工费。每年四季度的时候都是矿商和冶炼厂对来年的TC/RC费用谈判的时候,而费用的多少将取决于铜精矿的产能情况和需求情况。铜精矿的减产会降低加工费,提高铜精矿的价格。

  今年自然也是这样。2017年11月初,在2018年铜精矿长协TC谈判到来前,国外铜矿生产商和国内冶炼企业已拉开阵势,开始口舌之争。在LME WEEK会议上,大型铜矿山自由港率先发出声音:由于铜市频传供应紧张信息,自由港计划降低冶炼费用,将致力于在年度基准谈判上降低2018年长单铜精矿加工费(TC/RCs)。更有矿商发出惊人的言论:2018年铜供需平衡将转为“实质性”短缺,铜价可能会突破1万美元/吨以上的创纪录高点!

  对于国外矿山的“短缺”之声,国内冶炼厂近日也作出了回应。中国铜原料联合谈判小组10家公司成员召开会议,对供需动态进行“全面且具系统性的分析”,且称,即使不考虑中国环保举措对冶炼厂的影响,2018年铜供需市场依然处于大致平衡,不存在”供应缺口”。

  随后,就有消息传出,中国铜冶炼商与国际矿企本周尚未就明年的铜精矿加工费(TC/RC)达成一致,谈判可能拖入2018年,因双方在供应紧张与需求问题上争执不休,分歧太大。

  而据我们分析,2018年的矿山产量可能会因赞比亚、刚果及印尼等国地缘政治危机及智利等国劳资纠纷影响精矿产量。而另一方面国内冶炼产能持续扩张。所以对国内冶炼厂十分不利。

  12月初,市场传出消息,铜陵有色和自由港已同意将 2018 年铜粗炼费和精炼费用定在每吨 82.25 美元/每磅8.225 美分,比 2017 年每吨 92.5 美元/每磅 9.25 每分降低了 11%。



  而另一方面,中国铜冶炼商已将第一季的加工精炼费用(TC/RC)底价定在每吨87美元和每磅 8.7美分。由十家会员企业组成的CSPT决定,将第一季TC/RC底价从第四季的每吨95美元和每磅9.5美分下调8.4%。但是新的TC/RC底价仍高于铜陵有色 与美国自由港麦克默伦铜金矿公司周三商定的2018年基准价格。

  需要说明的是,一般一旦大型矿企和冶炼企业达成一致以后,后续企业谈判其实很难有过多扭转。可以预见的是,2018年的铜矿加工费大幅减少已经是板上钉钉,加工费价格可能会在82美元-87美元之间,精炼费在8.2美分-8.7美分。

 

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(作者:富宝铜研究小组)

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