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库存持续下行,支撑锡价高位运行

2018-01-29 09:16:44   来源:富宝资讯   打印

本期观点
1)本周美指破位下行,击穿88后稍有修复,而人民币强势升值,最高触及6.2955,普惠金融定向降准靴子落地,资金流动性缓解,年度工业利润增速创下2011年以来新高,国内宏观环境整体偏暖。在弱势美元以及库存持续走低的支撑下,伦强势反弹近5%,接近去年高点22000美元/吨,而内盘也跟随强势上行,周五晚间沪锡主力一度逼近15万元/吨,较上周五上涨近4%。
2)由于四季度以来的环保限产,对国内过剩的库存去化效果明显,库存持续走低,较9月底库存下降53%,并且环保也导致了企业冶炼成本的提升,加工费有上调需求,但是在当前矿价下,矿商与冶炼厂对于加工费处于僵持状态,冶炼厂采购减少相应减少出货,市场货源偏紧支撑锡价。
3)近期随着锡价的反弹,锡矿加工费有所松动,60°锡矿加工费上调至1.4万元/吨,未来有继续上调的可能,而冶炼端,随着环保影响的逐渐褪去,产出逐渐恢复,而消费端表现平稳,且高价抑制了部分下游的节前备货,预计锡价上行空间有限,下周沪锡主力高位运行在区间14.8-15.2万元/吨。
重要数据
1)原矿方面,40°锡矿加工费持平至1.8万元/吨,而60°锡矿加工费上调至1.4万元/吨;废锡方面,环保锡块价差上调至1.6万元/吨,环保锡渣价差上调至2.6万元/吨。
2)本周沪锡现货价格受内外期锡走势强劲的支撑持续上扬,截止周五主流145500-147000元/吨,均价较上周五上涨2500元/吨,涨幅1.7%,但市场套盘货期现价差相对保持稳定,云锡主流贴水500元/吨,普通云字贴水1000-1200元/吨,下游市场畏高成交一般。
3)库存回落,LME库存较上周减155吨至1825吨,而国内库存较上周降390吨至4612吨。
4)人民币继续升值,在岸一度逼近6.31,沪伦比值重心继续下行,现货比值运行在6.84-7.03之间,出口亏损收窄至万元以下,而期货比值运行区间为6.95-7.10。
5)持仓,沪锡05合约增仓至2.4万手,而伦锡增仓至1.78万手。
交易策略
1)预计下周1805合约高位运行在区间14.8-15.2万元/吨。

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