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人民币升值为哪般

2018-01-26 15:26:31   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

富宝资讯1月26日消息:

  中国宏观数据表现良好

  汇率变动主要决定于各国对基本经济因素的预期,2017年中国经济发展良好,预计17年GDP增速达到 6.8%。对于18年,大多数人预测在6.5%左右。

  资金面上国内17年货币供给增速进一步放缓,在美联储货币政策正常化以及“缩表”进程所导致的美元利率上升很可能引发资金从新兴市场国家回流到美国的负面影响下。17年我国10年期国债利率升了1.2个百分点,高于同期美国的0.6个百分点,利差大概在1.5个百分点左右。中国积极采取措施应对可能到来的大规模的资金外流。这些因素对人民币升值构成了利好。

  理性看待近期人民币升值

  近日,在岸人民币兑美元一度冲破6.42关口,创逾两年的新高。市场人士指出,这一轮人民币升值主要是美元持续疲弱所致,而在欧元区经济向好、欧央行货币政策收紧的预期下,欧元对美元很可能延续涨势,由此美元指数大概率继续走弱,人民币对美元仍有升值空间。

  我们截取了17年12月25日至18年1月16日的外汇数据,观察这一轮外汇市场剧烈波动中的真相。


  图1:欧元,美元,日元,人民币汇率对比图一


  可以由上图看出次轮美元贬值中,欧元对美元,日元对美元高比率升值(前者3.2%,后者2.5%),人民币升值更慢(1.5%),换句话说央行对人民币在公开市场中反而做了适当贬值。


  图2:欧元,美元,日元,人民币汇率对比图二


  在比较美元贬值对各国货币影响的基础上,考虑人民币对各国货币汇率变动。从图中可以看出人民币对美元是升值(1.5%),但是对欧元,日元都是贬值(前者1.6%,后者1%)。

  可以明显发现人民币在此轮升值过程中充分考虑到了与不同贸易伙伴的汇率调整做到了区别对待,因此对于广大投资者而言,对人民币升值的过分担忧大无必要。

  历史或将重演

  中金公司近期将2018年底美元/人民币汇率预测从之前的6.48调整为6.28。其认为,尽管预计美国经济增长将更为强劲,但美国需求复苏给全球经济增长带来的溢出效应可能会带动全球货币政策加速“追赶美国”,这与2004-2006年全球经济表现较为类似。因此,美国与其他国家“政策差”缩小的过程中,美元反而可能走弱——预计2018年美元可能贬值约2%。与此同时,随着中国经济基本面改善、投资回报率上升,人民币汇率有望继续走强。

  就短期而言,春节前刚性结汇需求、购汇盘观望使得人民币存在短线继续升值空间。

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(作者:富宝锌研究小组)

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