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利空尚未出尽,铝价短期上涨仅因运输受阻

2018-01-12 17:24:24   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯1月12日消息:
    12月底,因市场需求减弱,现货价走势疲弱,期现贴水一度扩大至400元上方,然进入2018年以来,因多地大雪天气影响,交通运输受阻,使得市场到货量减少,持货商挺价意愿较强,现货铝锭价格一改前期疲弱态势,开始抗跌坚挺,贴水亦逐渐收窄,具体情况如下表,截至本周五,期现贴水已由400元高位收窄至100元。


    表1:近期期现贴水情况

    然而目前现货铝的坚挺多为运输不畅导致,并非自身具有的上涨动力,终难持续,市场仍存太多利空消息仍未消化,铝价上涨仍存阻力。

    利空一、谨防铝锭集中到货

    雨雪天气致使交通不畅,在途铝锭库存逐渐增加,一旦运输疏通,现货铝锭很可能会出现集中到货现象,价格难免会出现回落的现象。

    利空二、铝锭库存维持高位,迟迟不现拐点

    截至1月11日,上海、无、南海、杭州、巩义五地库存已经达到了168.7万吨(2017年1月底五地库存仅在44.3万吨),且近期一直处在一个高位,昨日虽小幅略微下降,但仍多视为到货量不足导致的,而并非下游需求好转。具体情况如下图


    图1:2017年11月以来库存情况

    随着春节临近,消费出现季节性下降,库存有再度增加的趋势,库存拐点迟迟未现,对铝价有抑制。

    利空三、合规产能投产

    有消息称,广西华磊40万吨电解铝产能预计2月完成投产,除此之外,一季度仍将是电解铝增产的高峰期。

    利空四、需求疲弱、铝价缺乏支撑

    临近年关,企业订单减少,需求减弱,铝锭销量下滑,目前采购多为节后做准备工作,实际成交有限,对铝价有拖累。

    综上所述,短期受运输不畅支撑,铝价或坚挺,一旦到货畅通,在高库存、需求弱、合规产能投产等利空压制下,节前走势或仍偏弱。下波行情或寄望于节后3、4月份的旺季需求及供给侧改革带来的刺激。
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(作者:富宝铝研究小组)

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