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兴业期货早评:有色普遍下跌,沪锌离场观望

2018-01-12 08:47:50   来源:网络   打印

  周四有色金属先扬后抑,夜盘普遍下跌,沪跌逾2%。

  当日宏观面消息表现平静。

  现货方面:

  (1)截止2018-1-11,SMM 1#电解现货价格为54690元/吨,较前日上涨130元/吨,较近月合约升水10元/吨,沪期铜重心上抬。现货市场保持甩货节奏,持货商换现意愿强,下游仅刚需采购,贸易商嫌升水无空间,市场呈供过于求,报价承压的特征。

  (2)当日,SMM A00#现货价格为14910元/吨,较前日上涨190元/吨,较近月合约贴水100元/吨,期铝当月大幅上涨,部分持货商挺价出售,中间商接货意愿较低,下游仅刚需采购,整体成交一般。

  (3)当日,SMM 0#锭现货价格为26100元/吨,较前日下跌80元/吨,较近月合约贴水90元/吨,冶炼厂出货意愿较强。贸易商出货积极,下游观望情绪浓厚,补货意愿不佳,市场成交无改善。今日整体成交较昨日持平。

  (4)当日,SMM 1#电解镍现货价格为100100元/吨,较前日上涨825元/吨,较近月合约升水450元/吨,当日上午镍价居高位,下游钢厂等企业按需拿货,部分贸易商少量补货,淡季市场成交仍较差。当日金川公司电解镍(大板)上海报价上调500元/吨至100000元/吨。

  库存方面:

  (1)LME铜库存为20.17万吨,较前日减少2100吨;上期所铜库存4.18万吨,较前日减少353吨;

  (2)LME铝库存为108.83万吨,较前日减少2200吨;上期所铝库存73.16万吨,较前日增加2377吨;

  (3)LME锌库存为18.02万吨,较前日减少50吨;上期所锌库存0.87万吨,较前日增加226吨;

  (4)LME镍库存为36.83万吨,较前日增加2424吨;上期所镍库存4.15万吨,较前日增加6358吨。

  内外比价及进口盈亏方面:

  (1)截止1月11日,伦铜现货价为7141美元/吨,较3月合约贴水40.25美元/吨;沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.67(进口比值为7.71),进口亏损293元/吨;沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.7(进口比值为7.71),进口亏损60元/吨;

  (2)当日,伦铝现货价为2159美元/吨,较3月合约贴水14.75美元/吨;沪铝现货对伦铝现货实际比值为6.82(进口比值为8.05),进口亏损2701元/吨;沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为6.94(进口比值为8.05),进口亏损2449元/吨;

  (3)当日,伦锌现货价为3381美元/吨,较3月合约升水22.25美元/吨;沪锌现货对伦锌现货实际比值为7.83(进口比值为8.1),进口亏损925元/吨;沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.79(进口比值为8.1),进口亏损1044元/吨;

  (4)当日,伦镍现货价为12900美元/吨,较3月合约升水10.5美元/吨;沪镍现货对伦镍现货实际比值为7.77(进口比值为7.9),进口亏损1608元/吨;沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.88(进口比值为7.9),进口亏损247元/吨。

  当日无重点关注数据及事件如下。

  产业链消息方面:

  (1)据SMM,2017年度南通口岸共进口铜精矿215批,重量227.2万吨,货值31.9亿美元,同比批次-3.6%,重量-4.0%,货值+18.6%;(2)据SMM,由于靖西矿区没有取得采矿证而被政府勒令停产,广西华铝业有限公司2条生产线的生产将受影响,预计100万吨/年左右产能;(3)据SMM,截止1月11日,全国电解铝社会库存176.8万吨,环比-0.6万吨;(4)据SMM,截止1月11日,五地铝棒库存合计9.21万吨,周比-0.99万吨;(5)据IAI,2017年11月全球原铝产量为471.4万吨,环比10月份的497.8万吨-5.3%,同比2016年-11%;(6)据SMM,2017年11月份以来菲律宾Tawi地区台风频现,影响镍矿装货,每月实际出货量不超过8船,近一个月以来,该地区无新报盘,均为执行前期订单;(7)日本住友商事旗下马达加斯加镍矿因热带气旋暂停生产。

  观点综述及建议:

  铜:欧央行会议纪要显示可能考虑在2018年初逐渐调整前瞻指引,以反映经济增长前景的改善,叠加美国12月PPI自2016年8月以来首次环比下滑,隔夜美元指数下跌0.53%,加息预期逐渐消化后,美元弱势震荡为主,对有色金属形成支撑。全球经济复苏预期乐观,叠加铜矿供给受限导致加工费继续下调,铜价涨至思四年高位,但过快上涨消耗部分远月预期,预计短期走势仍将以震荡为主,建议新单继续观望。

  铝:部分铝锭到货受天气影响,周四社会库存减少0.6万吨,铝价受提振,但未来天气改善后,到货增加,库存或仍将继续上升。而且天然气供应困扰有所缓解,华东、华中、西南三地氧化铝价格小幅下降,此外河南预焙阳极企业自1月起开始复产,未来其价格或将下调,因此成本端继续承压,铝价仍将继续下行,建议沪铝空单继续持有。

  锌:因雨雪天气影响,大中型矿山产量受限令国内锌精矿供给紧张,且北方炼厂自提汽运受阻导致锌锭供给减少,锌价供给端支撑依然较强,但需求疲弱难以支撑锌价上扬,因此建议沪锌新单暂观望。

  镍:菲律宾镍矿再起环保风波,Zambales地区的4家镍矿山船期暂缓,且国内供给端扰动不断,上周初金川一镍工厂发生失火事故,且江苏德龙工厂检修影响镍铁产出。叠加前期上调了镍板进口税率的利好,推升镍价突破十万关口,创两年半高点后投资者获利了结,镍价隔夜大幅回落,短期继续延续弱势,建议沪镍多单离场。

  单边策略:AL1803空单持有。

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