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兴业期货早评:菲环保风波再起,沪锌离场观望

2018-01-11 08:53:05   来源:网络   打印

  周三外盘金属集体上涨,内盘仅沪小幅下跌,但整体依然维持震荡分化走势。

  当日宏观面主要消息如下:

  (1)中国2017年12月CPI同比增1.8%,预期1.8%,前值1.7%;PPI同比增4.9%,预期4.8%,前值5.8%。

  现货方面:

  (1)截止2018-1-10,SMM 1#电解现货价格为54560元/吨,较前日上涨110元/吨,较近月合约升水35元/吨,沪期铜小幅回升至54500元/吨处震荡整理。早市报价稳定于30~70元/吨,成交乏力,出现部分持货商率先开启调价模式,以求成交换现。当日市场甩货严重,升水难吸引贸易投机商,下游亦需求乏力,供应宽裕情形凸显。

  (2)当日,SMM A00#现货价格为14720元/吨,较前日上涨20元/吨,较近月合约贴水140元/吨,期铝当月震荡偏强。上海无持货商挺价出货,中间商寻觅低价货源,买卖双方渐起僵持,近期现货价格比较稳定,下游企业正常接货,杭州地区持货商出货力度减弱,企业采购量上涨,整体成交稳中小降。

  (3)当日,SMM 0#锌锭现货价格为26180元/吨,较前日下跌110元/吨,较近月合约升水160元/吨,冶炼厂出货意愿较强。贸易商以出货为主,下游少部分企业刚需采购,但市场成交仍一般。当日整体成交量较昨日未改善。

  (4)当日,SMM 1#电解现货价格为99275元/吨,较前日上涨1225元/吨,较近月合约升水385元/吨,当日上午镍价上扬,下游畏高观望居多,市场成交较差。当日金川公司电解镍(大板)上海报价上调1300元/吨至99400元/吨。

  库存方面:

  (1)LME铜库存为20.38万吨,较前日增加75吨;上期所铜库存4.22万吨,较前日增加446吨;

  (2)LME铝库存为109.05万吨,较前日减少2325吨;上期所铝库存72.93万吨,较前日增加377吨;

  (3)LME锌库存为18.02万吨,较前日减少25吨;上期所锌库存0.85万吨,较前日减少175吨;

  (4)LME镍库存为36.59万吨,较前日减少1188吨;上期所镍库存3.52万吨,较前日持平。

  内外比价及进口盈亏方面:

  (1)截止1月10日,伦铜现货价为7092美元/吨,较3月合约贴水42.5美元/吨;沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.73(进口比值为7.72),进口盈利55元/吨;沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.72(进口比值为7.72),进口盈利20元/吨;

  (2)当日,伦铝现货价为2144美元/吨,较3月合约贴水18美元/吨;沪铝现货对伦铝现货实际比值为6.87(进口比值为8.07),进口亏损2567元/吨;沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.(进口比值为8.07),进口亏损2294元/吨;

  (3)当日,伦锌现货价为3401美元/吨,较3月合约升水15.5美元/吨;沪锌现货对伦锌现货实际比值为7.97(进口比值为8.12),进口亏损485元/吨;沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.83(进口比值为8.12),进口亏损950元/吨;

  (4)当日,伦镍现货价为12515美元/吨,较3月合约升水9.5美元/吨;沪镍现货对伦镍现货实际比值为7.86(进口比值为7.91),进口亏损652元/吨;沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.92(进口比值为7.91),进口盈利141元/吨。

  当日重点关注数据及事件如下:(1)18:00 欧元区11月工业产出值;(2)20:30 欧洲央行12月利率会议纪要。

  产业链消息方面:

  (1)据SMM,12月份铜板带箔企业开工率为74.57%,同比+1.92%,环比+4.07%;(2)据国家质检总局抽检,1673家企业的1673批次产品合格,95家企业的95批次产品不合格,产品合格率为94.6%,不合格产品检出率为5.4%;(3)据SMM,牙买加首船氧化铝共计3.5万吨,将出口至中国,预计将于今年2月份运抵酒钢东兴铝业;(4)据SMM,位于菲律宾Zambales地区4家镍矿山将暂缓原装船计划的船期;(5)据SMM,近期镍豆报价较月初+30美元至180美元/吨;(6)据SMM,1-11月份几内亚向中国出口铝土矿同比+143.99%,达2450万吨。

  观点综述及建议:

  铜:市场预期税改将推动美国经济增长和通胀,促使美联储加快加息节奏,3月加息预期升温,美元连续三日上涨,但昨日下跌0.13%,创一月以来最大跌幅,加息预期逐渐消化后,美元弱势震荡为主,对有色金属形成支撑。全球经济复苏预期乐观,叠加铜矿供给受限导致加工费继续下调,我们对铜价依然看好,但铜价前期过快上涨消耗部分远月预期,预计短期走势仍将以震荡为主,建议新单暂观望。

  铝:部分铝锭到货虽受天气影响,但周一社会库存依然增加0.3万吨,库存拐点迟迟未现。天然气供应困扰有所缓解,华东、华中、西南三地氧化铝价格小幅下降,且河南预焙阳极企业自1月起开始复产,未来其价格或将下调,因此成本端继续承压,铝价下跌的概率较大,建议沪铝空单继续持有。

  锌:因雨雪天气影响,大中型矿山产量受限令国内锌精矿供给紧张,且北方炼厂自提汽运受阻导致锌锭供给减少,锌价供给端支撑依然较强,隔夜伦锌虽小幅回升,但下游淡季消费减弱或压制锌价继续上涨,因此建议沪锌新单暂观望。

  镍:菲律宾镍矿再起环保风波,Zambales地区的4家镍矿山船期暂缓,且国内供给端扰动不断,上周初金川一镍工厂发生失火事故,且江苏德龙工厂检修影响镍铁产出。叠加前期上调了镍板进口税率的利好,镍价大概率将继续上涨,建议沪镍多单持有。

  单边策略:NI1805多单持有;AL1803空单持有。

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