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沪锌短期高位震荡

2018-01-05 08:24:37   来源:网络   打印

    最近一个月,在美元走弱的提振下,外盘伦涨势如虹,一度达到3352美元/吨近十年的高位后回落,沪锌也在伦锌的带动下走强,一度突破26000元/吨整数关口后回落。展望后市,伦锌在连涨之后或存在回调需求,但是LME锌库存持续处于低位并且LME锌升水达到高位,将对外盘形成支撑。国内方面,目前进入消费淡季,需求端对锌价提振有限,但是天气和环保因素制约生产,锌精矿供应或难有增加。综合来看,预计锌价短期将呈现高位振荡格局。

    境内外供应维持紧缺态势

    短期来看,境内外锌市依然维持供应紧缺的局面。库存方面,截至2018年1月3日,LME锌库存为180825吨,处于近5年来的低位。注销仓单为16500吨,占库存的9.12%。近期,LME锌现货升贴水再度走高至23.5美元/吨,而且可交割数量仍较低,存在挤仓风险,这将对伦锌形成支撑,进而也会给沪锌走势带来提振。

    加工费方面,截至12月29日,锌精矿进口加工费为15美元/吨,处于2016年7月以来的低位。国内北方锌精矿加工费为3600元/吨,南方为3350元/吨,亦处于2016年7月以来的低位。锌精矿加工费处于低位表明目前境内外锌矿供应依然紧张。另外,进入1月,内蒙古东北部地区因天气原因,当地部分锌矿选厂用水结冰,这部分矿企已逐渐关停,预计2018年3月左右恢复生产。受环保检查影响,湖南花垣地区冶炼厂自去年12月中上旬开始减停产,1月检查持续,冶炼厂锌矿偏紧,暂时仍在停产状态。

    综合来看,境外库存维持低位且基差走强,境内因为天气和环保原因导致锌精矿生产受到影响,因此境内外供应维持偏紧态势,利好锌价。

    另外,我国去年12月PMI为51.6,继续处于扩张区间,表明我国制造业表现依然向好,这将在一定程度上提振工业品走势。

    消费淡季,伦锌存回调需求

    自2017年12月中旬开始,伦锌开启一轮凌厉涨势,并在2018年1月2日创下3352美元/吨十年新高,主要是因为市场看好锌市未来需求。在接近一个月的连续上涨后,伦锌可能出现回调,而且近期公布的美国经济数据向好,美元或因此回暖,从而令伦锌承压。

    国内方面,目前处于消费淡季,下游需求平淡,库存总体水平回升。截至2017年12月29日,上期所锌期货库存为68630吨,处于相对低位,但是社会库存和保税区库存有所增加。截至2018年1月2日,全国主要市场锌锭现货库存总计为14.65万吨,较2017年12月25日增加1.07万吨。上海保税区库存16.3万吨,较2017年12月初增加4.98万吨。

    库存增加也令锌锭现货紧缺局面有所缓解,期锌跨期价差缩窄。自2017年12月18日开始,沪锌近月合约1801和主力合约1802价差缩窄至100元/吨以内,截至2018年1月3日,沪锌1801与沪锌1802的价差为5元/吨。

    综上所述,多空因素交织,锌价短期内将呈现高位振荡走势。预计伦锌运行区间为3250—3450美元/吨,沪锌运行区间为25500—26500元/吨。

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