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2017年铅市回顾

2018-01-03 14:38:07   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯1月3日消息:

  一、2017年价走势几经风雨

  1.1铅价走势上演过山车行情

  2017年铅价走势几经波折,尤其是沪铅更是演绎了经典的过山车行情。其中伦铅年初时先是冲高回落,在2月中旬反弹至小高点后,就呈现出稳步回落态势,并于年中时触及年内低点;而从下半年开始,则又迎来一波大幅反弹行情;至11月初时,最高探至2620.5美元/吨;整体来看,2017年其走势是处于偏强格局。


  图1:伦铅周线走势图

  而沪铅的走势就要相对更为经典,从图形上就能看出,其谷峰之间斜率更大,在中央处呈现出一个明显深V形态;其2017年的走势可谓跌宕起伏,年初时先是大幅下探,令市场一度以为已经是转入熊市了;但到了下半年,却又突然180度大转弯,上演了一轮比上半年更加猛烈的拉升行情;截至10月9日盘中,沪铅最高一度上探至21430元/吨,较年中低点时反弹了逾6000元/吨,幅度近40%。


  图2:沪铅周线走势图

  1.2铅库存大起大落、引领铅价涨跌

  2017年伴随着跌宕起伏的铅价走势,上期所铅库存表现出的是大起大落、巨幅震荡,甚至库存的涨跌在很大程度上也引导了铅价的起落。


  图3:上期所铅仓单走势图

  从上图中可见,2017年上期所铅仓单是经历了剧烈震荡;虽从整体来看,其是呈现出冲高回落态势,但这个波动幅度却是出乎所有人预料的。其中年初时,库存规模仅在2万吨左右的偏低水平;但到5月中旬时,已是升至逾8万吨的历史绝对高位;不足半年时间,升幅几达3倍;而通过前面的论述,大家可以了解到,此时铅价是处于年内低点的。

  但随着时间步入9月下旬,库存规模却又经历了连续回落,最低竟降至3630吨这样前所未有的低点,这个数字较高点时,降福已是超过了20倍;光从数字上,就可看出这是多么的不可思议,即便不能说后无来者,但起码可算得上前无古人了。而此后铅价果然也很快就再次触及高点、承压回落,所以大家可以很明显的看出,2017年铅库存的涨跌,几乎是引领了铅价的起落。

  当然2017铅库存的剧烈变动,也几乎表明了是受到人为操纵的结果;毕竟库存的涨跌幅度太过巨大,且几乎是不削于任何隐藏、手法非常的直接;另外一点就是,与铅价的起落也贴合得过于密切;因此这在很大程度上,也体现了市场规模偏小的弱点。但2017年这种经典、乃至称得上传奇的走势,未来能否再被复制,就犹未可知了!

  二、中国铅进口及生产情况

  2.1环保整顿下,中国铅进口量大幅飙升

  据最新数据显示:2017年9月中国精炼铅进口量为552吨,同比大增941.92%;而1-9月精炼铅进口总量为63037吨,同比大增28491.77%。


  表1:中国2017年1-9月铅进口数据一览表(单位:吨)

  这个增幅虽然非常超乎想象,但主要还是因为2016年中国精炼铅进口量的基数较低;2016年1-9月中国精炼铅进口总量仅为220吨,相对国内产量及消费量,几乎可以忽略不计。

  而2017年随着国内环保审查持续从严,致使矿山开工率维持偏低水平,而再生铅产量则大幅下降,这在一定程度上造成了对精炼铅的需求增加;而国内精炼铅产量受原料供应的影响相对维持稳定,所以对进口铅的需求就大幅增长。截至9月,中国精炼铅的进口量已占到了消费量的12%以上;而这个数字却是几乎从零开始的,所以也并不能够忽视。

  2.2矿山开工率小幅回升,铅精矿供给维持平稳

  据最新数据显示:2017年9月中国铅精矿产量为154743吨,1-9月铅精矿总产量为1523403吨,同比增加8.93%。而同期的进口数据显示:2017年9月中国铅精矿进口量为78842吨,同比下降27.21%;而1-9月铅精矿进口总量为985508吨,同比下降4.38%。


  表2:中国2017年1-9月铅精矿产量及进口量数据表(单位:吨)

  从上面的数据中就可看出,截至9月国内的铅精矿产量是呈现小幅回升的态势,而进口量则略有下降;我们认为这或许主要要归因于,2016年国内铅矿山开工率下降幅度较大,基本已是到了降无可降的地步;而同期铅精矿进口量则大幅增长。

  所以虽2017年国内环保整顿持续从严,矿山的生产也受到一定影响;但铅精矿产量相对于2016年的超低水平,还是呈现出稳步回升态势;相应的对铅精矿的进口需求虽仍维持在高位,但同比也有小幅下降。

  另外从铅精矿加工费的变动情况也能看出,相对于2016年的供应严重短缺,2017年的供需状况已是得到了很大改善;所以年初时,国内铅精矿加工费才能一路攀升,最高回到1800元/吨左右,并维持了一段不短的时间。


  图4:近年来国内外铅精矿加工费走势图

  虽然在下半年,受铅价大幅反弹提振,铅精矿加工费也是再次转为回落态势,但却始终高于去年的低点;而这就充分反映出,国内铅精矿市场的供需格局已是逐渐趋于平衡。

  2.3中国铅产量稳步增长,但消费相对疲弱

  根据最新数据显示:2017年8月全国铅产量为40.1万吨,当月同比增速3.6%;2017年1-8月全国铅产量累计为333.3万吨,累计同比增速5.1%。


  表3:2016-2017年8月中国铅产量统计表

  但与此同时,下游消费情况却相对欠佳。根据有关统计数据,2017年1-7月我国铅酸蓄电池产量为11015.7万千伏安时,同比减少3.1%。从终端需求来看,汽车、摩托车和低速电动车产销量继续保持增长,但通信领域和铅酸电池出口下滑。

  三、环保整顿持续发力,再生铅产业遭受巨大冲击

  2017年环保规模大,要求严,执法力度强,涉及地区广,也取得了不错的成效,很多地区贸易商没有《危险废物经营许可证》而被勒令叫停,市场整体废电瓶货源也一度减少。非法冶炼废电瓶的中小企业逐步被取缔,不在像以前能“另谋出路”,换地方重新开炉冶炼,废电瓶消费也受到抑制,整体而言,市场总体流通货源不多,且多数货源多流向大厂。

  受环保整治的影响,不合规、不合法、涉嫌污染的企业该关停的关停,该减产的减产,给电动车行业造成重大影响,随着原材料价格飞速上涨,生产成本大幅提高,车企也纷纷上调电动车产品价格。


  图5:2017年1-11月安徽电动车废电瓶趋势图

  电动车价格水涨船高,废电瓶也受到一定的影响,在5月中旬废电瓶触底反弹,维持震荡上涨的走势,从最低价8500元/吨左右升至10500元/吨左右,究其原因为各地环保大力发展,非法回收废电瓶贸易商逐步减少,货源也呈现较为紧张的局面,大厂产能扩张,对废电瓶需求较好.

  废电瓶价格维持震荡上涨,贸易商心态也随之较好,惜售心理明显,整体市场流通货源不多,再加上铅酸蓄电池置换情况不佳,因此2017年整体货源都相对偏少,虽然环保大力开展,中小非法冶炼厂停产停收,但大厂所受影响不大,对电瓶需求一直较好,因此一定程度上支撑了废电瓶的价格。

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(作者:富宝铅研究小组)

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