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铜月报:料1月铜价将高位调整(2017.12)

2017-12-30 09:54:46   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯12月30日消息:

  核心提示: 本轮上涨看似背离了价基本面,但是由于中美宏观经济数据仍然保持强劲,给明年铜的需求带来了很多想象空间。不过上涨过快,有回调的需求,料铜价1月份料将出现高位调整行情,伦铜运行区间6900-7350,沪铜5.35-5.6万,废铜4.64-4.78万。
  一、12月市场回顾及1月价格预测
  1.铜价强势反弹 年内完美收官


  
  图1:国内现货铜价格及升贴水变化


  12月份铜价呈现触底回升行情,虽然月初时一度下跌至51000附近,不过在短时的低位盘整行情之后变沿5日均线迅速回升,最终单月收涨近5%,为2017年铜价走势划上了圆满的句号。
  虽然12月份为年底消费淡季,但是12月前半个月市场需求端表现并不如预期般疲弱。主要是由于这段时间内铜价处于相对低位,尤其是铜价位于53000一线以下时,下游备货意愿普遍较高。得益与国内铜市需求端的良好表现,12月份前半个月现货铜一直维持在升水状态。不过由于铜价的强势回升,这一状况并未在后半个月得以延续。在12月后半个月内,铜价强势反弹3000多元,市场寻求迅速转淡。再加上年底企业结账等因素影响,贸易商活跃度亦开始不断降温,市场成交每况愈下,表现明显不及前半月。持货商长期的甩货潮也使得现货铜贴水幅度不断扩大。不过进口铜货源的相对不足从一定程度上缓和了市场的供应压力。因本月铜价外强内弱明显,沪伦比值不断下修不支持进口铜流入国内。
  2.南北废铜市场差异明显
  12月废铜价格跟随期铜呈现先抑后扬之势,不过受市场因素影响,整体反弹幅度较为有限,并未触及10月下旬的高价。
  12月初,铜价一度走出大跌行情,废铜市场商家稍显措手不及,手中囤积的高价货源大多处于亏损状态,只得维持观望态势。因此月初废铜市场货源十分紧缺,受此影响,市场成交情况也表现较为清淡。不过随着铜价的稳步回升,市场恐慌情绪逐渐好转,市场货源也逐渐增多,因此市场成交又有改善迹象。不过在年底因素影响下,厂家方面备货意愿大多不高,因此实际废铜价格跟涨力度并不强,特别是北方地区,在环保以及能源供应不足的影响下,开工情况十分不理想,大多压价入市买货。这就使得南北市场废铜价差开始不断拉大,据富宝铜研究小组统计,12月份北方光亮铜均价最高大概在47000元/吨左右,而华南地区光亮铜均价基本接近48000元/吨一线,不少铜厂报价更是一度超过了48000元/吨。可见南北废铜市场价格差异十分明显。在高铜价的影响下,本月南方废铜市场活跃度也要明显好于北方地区。且就后市来看,除非铜价呈现大幅回落态势,否则南北废铜价差很难在短期内重新缩小。


  
  图2:电解铜与废铜价格差对比图

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