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利好匮乏 年前镍价难言乐观

2017-12-15 09:21:33   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯12月15日消息:

  价在十一月初达到高点后便开始回落,沪镍期货主力1805合约已经运行到了9万下方,下游不锈钢消费疲软,印尼二期不锈钢的冲击随时都会到来,年底资金开始回笼,在没有实质性的利好出现,我们甚至可以断言今年镍价的上涨行情已经结束。

  宏观层面来看虽然美联储加息落地,但市场普遍已有所准备,因此对于镍价的走势影响微乎其微,而临近年末,资金面供应偏紧,加之国家对于资管的严监管,总体压制了商品市场的上行空间。

  下游不锈钢市场经过之前一段时间的暴跌后,价格逐渐企稳,但整体需求偏弱,因此在库存较少的情况下,不锈钢价格也难以大涨,更面临印尼不锈钢二期的冲击,难以对镍价起到提振的作用。

  从图中我们可以看出,2017年LME镍库存依旧居高不下,但实际库存结构中75%为镍豆,根据比例折算,38万的总库存只有约9.5万吨镍板的量。也就是说,即使这部分库存全部流入国内,加上现存的10万吨国内总库存,合计可交割总量其实不足20万吨,总体来说并不算很高,因此镍的跌幅也有限。

  对镍价还有支撑的是镍矿方面,菲律宾雨季期间,镍矿供应难有起色,而印尼镍矿12月环比11月出口预期虽然有所增加,但总体未达到最大出口量。而镍铁跟随镍矿走势,但由于之前临沂镍铁限产的措施未完全得到贯彻执行,因此镍铁价格上调空间有限。


  沪镍主力合约走势


  我们再从技术上来分析,10月过后的的走势呈现比较经典的头肩顶形态,两肩的位置约在9.8万附近,在缺乏实质性的利好情况下,今后一段时间内都很难再突破9.8万的颈线,按运行周期来说,这波下跌持续时间比较可能为3个月左右,也就是说年前都很难有较大幅度的反弹空间,但长期来看六十倍的周线还在向上,下行的空间也并不大,因此我们预计年前总体都将以低位震荡的姿态运行。

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(作者:富宝镍研究小组)

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