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库存变动推动锌价上扬

2017-12-06 14:38:50   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

富宝资讯12月6日消息:

  十年价漫漫跌势

  自2006年11月锌价创出4580美元/吨的历史高价后,锌价一路跌至1038美元/吨。

  据锌矿商及冶炼厂锌矿冶炼成本推算,锌价成本约在1900美元/吨。全球大约有95%的锌产能成本在1900美元/吨附近,价格低于1900美元的时候,全球45~50万吨的产能面临生产压力。

  1900美元/吨的锌价相当于国内14700元/吨附近。而同期上海期货交易所沪锌一路跌至8380元/吨,由于国内锌精矿矿选企业,冶炼企业集中度低,工业技术水平落后于国际大矿商。国内锌精矿冶炼成本无疑要高于全球锌产能成本线。锌价超跌对市场信心打击沉重。


  2005年至2009年LME锌走势


  金融危机后世界经济复苏形势并不明确,量化宽松退出及资本加速回流美国对新兴经济体有较大冲击,全球经济数据时好时坏,市场信心不稳,反映在锌价上是自2010至2015的窄幅震荡。


  2009年至今LME锌走势


  我们在波峰波谷间可以规划两条趋势线,明显看出锌价震荡幅度收窄。

  锌库存下降推动未来锌价上扬

  08年起,金融危机影响范围扩散至全球,锌价一路跌至1038美元/吨,库存则快速攀升;2011年4月20日LME锌库存突破80万大关,为1995年以来首次,而进入2012年锌库存上升势头似乎有增无减,截止7月17日LME锌库存达到996725吨,创17年来的历史新高,而对应的LME锌走势则是“跌跌不休”。


  2008--2017同期锌库存和锌价对比图


  通过对比,可以发现锌库存和锌价存在着直观的此消彼长的关系。诚然,嘉能可等贸易商大型贸易商控制着冶炼厂,也控制着仓库,利益最大化是他们的终极目标。所以最终决定供需平衡的核心转移到了贸易商的头上。他们会不断收紧资源,等待最佳的出手时机。

 
  2016--2017LME和SHFE锌库存对比图 


  我们根据2016至2017年LME和SHFE锌库存的变化,以及当前主要经济体发生系统风险的可能性较低,随着经济复苏和制造业扩张,基本金属需求增加的可能性较大。我们有理由推断未来锌价走势仍将上扬。

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(作者:富宝锌研究小组)

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