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美联储刚刚暗示了下一场危机的应对方案?

2017-11-20 07:42:02   来源: 华尔街见闻    打印

  一些分析人士和部分美联储官员均在近期警告称,一旦爆发新一轮经济衰退,央行恐怕没有多少放松货币政策的余地。此外,过去35年间,几乎每一位美联储主席都至少经历了一次大型经济危机,但耶伦却是个例外。正因如此,美联储该如何应对危机成了市场关注点之一。

  瑞集团就担心,全球央行是否有能力对未来的危机做出反应,因为从上一次危机以来,几乎没有太多的正常化货币政策被实施。该行全球经济研究部门负责人Arend Kapteyn近日称:“如果经济衰退今天发生我们就麻烦了,因为我们基本上没有政策斡旋的空间。”

  旧金山联储主席John Williams周四在旧金山联储为期两天的亚洲经济政策会议开幕式上谈到了这一点。他说,全球范围的低利率意味着应对潜在危机将更加困难。

  John Williams建议,全球央行应该将目前看成是一个“相对平静的经济时刻”,重新考虑货币政策措施。

  他警告称,为了应对下一次经济衰退,全球央行们将被迫拿出一个新的“解决方案”工具包,与以往一样,需要做的不仅仅是降息,实施QE和前瞻指引,还包括更多措施。

  新工具都有什么?

  负利率

  John Williams表示,美联储可能不得不使用负利率,以及所谓的物价水平目标制(price-level targeting)或名义收入目标制(nominal-income targeting)之类相对容易嵌入当前货币政策框架的新工具。

  “如果所有国家都受到利率下限的约束,那么,我们就必须考虑货币政策溢出效应的本质。”John Williams如此表示。

  波士顿联储主席Eric Rosengren在周三表示,必须考虑下一次经济衰退时利率再度触及零的风险,”我们不得不担心利率恐怕会触及零下限。”

  瑞银也在全球经济展望报告中表示,如果下一次经济危机爆发,各国央行可能被迫将利率下调至负值水平,英国、丹麦和新西兰等经济体的利率可能会低至-5%。届时,那将是人们从未见过的景象。

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